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伊春市湯旺縣、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、安陽(yáng)市林州市、臨高縣加來(lái)鎮(zhèn)、恩施州建始縣、南充市南部縣、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣、甘孜雅江縣、定安縣定城鎮(zhèn)
南充市儀隴縣、定西市安定區(qū)、上饒市德興市、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、湖州市南潯區(qū)、貴陽(yáng)市息烽縣、蘇州市虎丘區(qū)
松原市扶余市、呂梁市離石區(qū)、寶雞市鳳翔區(qū)、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、文昌市文教鎮(zhèn)、朔州市山陰縣、東營(yíng)市河口區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、錦州市凌河區(qū)
淮安市淮陰區(qū)、黃石市黃石港區(qū)、楚雄姚安縣、撫州市金溪縣、榆林市定邊縣、晉中市祁縣、襄陽(yáng)市?？悼h、黔南龍里縣、深圳市福田區(qū)
吉林市磐石市、大理劍川縣、大興安嶺地區(qū)塔河縣、錦州市太和區(qū)、文山丘北縣
孝感市孝南區(qū)、煙臺(tái)市萊州市、南平市建陽(yáng)區(qū)、廣西柳州市鹿寨縣、蚌埠市五河縣、寧波市余姚市、漳州市龍海區(qū)
三亞市吉陽(yáng)區(qū)、銅陵市義安區(qū)、滁州市定遠(yuǎn)縣、岳陽(yáng)市湘陰縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市卓資縣、海西蒙古族德令哈市、宜春市豐城市、九江市都昌縣
連云港市灌云縣、三門(mén)峽市靈寶市、濟(jì)寧市魚(yú)臺(tái)縣、孝感市漢川市、廣西貴港市覃塘區(qū)、韶關(guān)市翁源縣、臺(tái)州市仙居縣、蘇州市虎丘區(qū)、商丘市永城市、廣西梧州市蒙山縣
朔州市應(yīng)縣、岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)、濰坊市諸城市、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、大同市天鎮(zhèn)縣、合肥市包河區(qū)、南陽(yáng)市社旗縣、新余市渝水區(qū)、佳木斯市富錦市、煙臺(tái)市龍口市
黃南尖扎縣、汕頭市金平區(qū)、湘西州古丈縣、雞西市滴道區(qū)、江門(mén)市江海區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、甘南卓尼縣
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、忻州市靜樂(lè)縣、寧夏固原市彭陽(yáng)縣、宿州市蕭縣、臨沂市莒南縣
西安市未央?yún)^(qū)、北京市順義區(qū)、亳州市譙城區(qū)、重慶市合川區(qū)、昭通市大關(guān)縣、鄭州市中牟縣、通化市東昌區(qū)、濰坊市青州市、邵陽(yáng)市新邵縣
畢節(jié)市大方縣、重慶市黔江區(qū)、南京市玄武區(qū)、重慶市大渡口區(qū)、中山市東區(qū)街道、九江市柴桑區(qū)、重慶市永川區(qū)、湛江市霞山區(qū)
衡陽(yáng)市衡陽(yáng)縣、麗水市慶元縣、朔州市山陰縣、商丘市夏邑縣、成都市成華區(qū)、咸陽(yáng)市旬邑縣、無(wú)錫市惠山區(qū)
吉林市龍?zhí)秴^(qū)、蘇州市虎丘區(qū)、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣、棗莊市市中區(qū)、北京市延慶區(qū)、黃岡市黃州區(qū)、齊齊哈爾市富裕縣、玉樹(shù)玉樹(shù)市
信陽(yáng)市光山縣、宜賓市高縣、中山市三角鎮(zhèn)、東莞市東坑鎮(zhèn)、撫州市樂(lè)安縣、臨汾市安澤縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、哈爾濱市五常市、連云港市東?？h、營(yíng)口市老邊區(qū)
上海市松江區(qū)、運(yùn)城市河津市、大連市沙河口區(qū)、銅陵市銅官區(qū)、嘉興市桐鄉(xiāng)市、寶雞市渭濱區(qū)、洛陽(yáng)市偃師區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市
長(zhǎng)治市沁縣、儋州市木棠鎮(zhèn)、玉溪市新平彝族傣族自治縣、德陽(yáng)市羅江區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)、荊州市江陵縣、深圳市南山區(qū)
昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、樂(lè)東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)、廣西來(lái)賓市金秀瑤族自治縣、海南貴德縣、甘孜得榮縣、漢中市略陽(yáng)縣、龍巖市永定區(qū)、西安市臨潼區(qū)
云浮市云城區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、重慶市大渡口區(qū)、楚雄元謀縣
眉山市彭山區(qū)、湘西州鳳凰縣、衢州市柯城區(qū)、畢節(jié)市黔西市、涼山普格縣、錦州市黑山縣、汕尾市陸豐市、三明市將樂(lè)縣、德宏傣族景頗族自治州梁河縣
商丘市虞城縣、揭陽(yáng)市榕城區(qū)、長(zhǎng)治市壺關(guān)縣、昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、益陽(yáng)市安化縣
渭南市大荔縣、哈爾濱市巴彥縣、池州市東至縣、宜春市奉新縣、上海市黃浦區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣、廣西崇左市大新縣
直轄縣潛江市、昆明市東川區(qū)、榆林市橫山區(qū)、襄陽(yáng)市宜城市、蕪湖市鳩江區(qū)、永州市東安縣、寶雞市渭濱區(qū)
中山市南朗鎮(zhèn)、廣西桂林市全州縣、贛州市大余縣、德陽(yáng)市什邡市、直轄縣潛江市、哈爾濱市南崗區(qū)
巴中市南江縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、溫州市甌海區(qū)、連云港市贛榆區(qū)、宣城市涇縣、重慶市巫溪縣、泉州市永春縣、泰安市寧陽(yáng)縣、沈陽(yáng)市蘇家屯區(qū)
遵義市鳳岡縣、濟(jì)南市長(zhǎng)清區(qū)、泰安市東平縣、瓊海市龍江鎮(zhèn)、雅安市雨城區(qū)、雅安市漢源縣、徐州市銅山區(qū)
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西安市蓮湖區(qū)、阜陽(yáng)市阜南縣、上海市崇明區(qū)、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、濟(jì)南市槐蔭區(qū)、宿遷市泗洪縣、呂梁市興縣、東方市四更鎮(zhèn)、焦作市孟州市、畢節(jié)市赫章縣
中山市東升鎮(zhèn)、南京市浦口區(qū)、牡丹江市海林市、果洛久治縣、隨州市廣水市、鎮(zhèn)江市句容市、文山西疇縣、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、鷹潭市貴溪市
蘇州市常熟市、佛山市高明區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、大連市西崗區(qū)、東莞市茶山鎮(zhèn)、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、楚雄姚安縣、樂(lè)東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)、宿州市泗縣、臨沂市沂水縣
臨汾市曲沃縣、哈爾濱市香坊區(qū)、棗莊市滕州市、南陽(yáng)市西峽縣、重慶市大渡口區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、寶雞市金臺(tái)區(qū)、駐馬店市正陽(yáng)縣
阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、白山市靖宇縣、銅陵市樅陽(yáng)縣、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、亳州市利辛縣、杭州市下城區(qū)
大慶市大同區(qū)、重慶市萬(wàn)州區(qū)、朝陽(yáng)市凌源市、棗莊市山亭區(qū)、阜陽(yáng)市界首市、天水市甘谷縣、黔東南臺(tái)江縣
周口市商水縣、昆明市嵩明縣、湘西州吉首市、廣西南寧市邕寧區(qū)、金華市永康市、九江市德安縣、北京市平谷區(qū)、溫州市龍灣區(qū)、玉溪市澄江市、吉安市安?？h
郴州市宜章縣、衡陽(yáng)市衡山縣、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、商洛市山陽(yáng)縣、天津市河?xùn)|區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市磴口縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、池州市貴池區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、牡丹江市綏芬河市、黔南獨(dú)山縣
吉林市蛟河市、青島市膠州市、廣西崇左市江州區(qū)、黔南惠水縣、甘孜康定市
儋州市木棠鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、沈陽(yáng)市蘇家屯區(qū)、酒泉市肅州區(qū)、平頂山市寶豐縣、四平市鐵西區(qū)、湘潭市韶山市、惠州市博羅縣、江門(mén)市臺(tái)山市
遵義市湄潭縣、淮北市濉溪縣、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、榆林市佳縣、臨汾市浮山縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、三明市寧化縣
湖州市南潯區(qū)、阜陽(yáng)市阜南縣、雅安市滎經(jīng)縣、平?jīng)鍪星f浪縣、楚雄大姚縣、重慶市黔江區(qū)
雅安市石棉縣、海西蒙古族德令哈市、吉安市吉水縣、十堰市竹山縣、廣西桂林市興安縣、鹽城市大豐區(qū)、三亞市海棠區(qū)、德州市德城區(qū)、清遠(yuǎn)市連州市、阜新市新邱區(qū)
清遠(yuǎn)市佛岡縣、重慶市豐都縣、本溪市桓仁滿族自治縣、吉安市吉州區(qū)、鄭州市登封市、深圳市龍華區(qū)
德州市平原縣、蕪湖市繁昌區(qū)、撫順市清原滿族自治縣、天津市武清區(qū)、儋州市南豐鎮(zhèn)、肇慶市端州區(qū)、郴州市桂東縣、南陽(yáng)市鄧州市、鹽城市濱?？h、萬(wàn)寧市和樂(lè)鎮(zhèn)
銅仁市印江縣、六盤(pán)水市盤(pán)州市、鄂州市梁子湖區(qū)、麗江市華坪縣、銅仁市思南縣、六安市霍山縣、佳木斯市郊區(qū)、眉山市青神縣
襄陽(yáng)市棗陽(yáng)市、臨汾市霍州市、遼源市龍山區(qū)、渭南市蒲城縣、淮安市盱眙縣、重慶市忠縣
文昌市翁田鎮(zhèn)、黔東南三穗縣、南陽(yáng)市宛城區(qū)、南京市浦口區(qū)、寶雞市隴縣、玉溪市易門(mén)縣、鞍山市立山區(qū)、運(yùn)城市臨猗縣、定安縣龍門(mén)鎮(zhèn)、紅河彌勒市
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駐馬店市上蔡縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、大慶市龍鳳區(qū)、南昌市進(jìn)賢縣、南陽(yáng)市鎮(zhèn)平縣、丹東市寬甸滿族自治縣、廣西梧州市龍圩區(qū)、甘孜德格縣、寧夏固原市涇源縣
中美“關(guān)稅戰(zhàn)”降溫后的匯率圖景：人民幣、美元和其他非美貨幣怎么走？|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航
5月12日，中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，“關(guān)稅戰(zhàn)”驟然降溫，美元和人民幣罕見(jiàn)雙雙走強(qiáng)。
在美元指數(shù)拉升至101以上的背景下，5月13日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙拉升，重回7.20元以內(nèi)。5月13日，離岸人民幣匯率日內(nèi)最高觸及7.1787，在岸人民幣匯率最高觸及7.1855。
關(guān)稅摩擦疊加降息預(yù)期下的美元走勢(shì)
回顧4月的美元走勢(shì)：在特朗普關(guān)稅政策落地之后，部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，這導(dǎo)致美元指數(shù)前3周連續(xù)大幅下跌，自4月初高點(diǎn)104上方附近一度下行至2022年以來(lái)的低點(diǎn)98附近。
“當(dāng)對(duì)等關(guān)稅在4月2日升級(jí)后，市場(chǎng)預(yù)期貿(mào)易摩擦致使全球貿(mào)易總量增速有所降低，甚至不排除階段性萎縮的可能。作為國(guó)際交易貨幣和儲(chǔ)備貨幣的主角，世界各國(guó)對(duì)美元的需求受到了抑制，美元需求的降低導(dǎo)致美元指數(shù)走低?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷向界面新聞?dòng)浾呓忉屆涝宦纷叩偷脑颍爸钡阶罱忻涝谌鹗康臅?huì)議對(duì)美元指數(shù)產(chǎn)生了新的刺激”。
除了關(guān)稅的影響，市場(chǎng)對(duì)美元降息的預(yù)期，也促使此前美元指數(shù)走低。關(guān)稅的變化和貨幣政策動(dòng)向作為影響美元指數(shù)的關(guān)鍵因素也將左右接下來(lái)的美元走勢(shì)。
在2025年5月的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)于全體12位票委一致支持下如期按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間于4.25%-4.5%區(qū)間不變。
“美元近期走強(qiáng)的另一個(gè)推手是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的修正?！睎|吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席所長(zhǎng)蘆哲告訴界面新聞?dòng)浾?，隨著貿(mào)易擔(dān)憂情緒緩解，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息以刺激經(jīng)濟(jì)的必要性有所下降，聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，市場(chǎng)預(yù)計(jì)僅有約56個(gè)基點(diǎn)的降息空間。
對(duì)于接下來(lái)的美元走勢(shì)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青判斷，考慮到關(guān)稅問(wèn)題正在對(duì)美國(guó)通脹率和失業(yè)率帶來(lái)“雙升”壓力，未來(lái)幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)傾向于按兵不動(dòng)。綜合以上，接下來(lái)美元指數(shù)還會(huì)承受一定壓力，上行空間可能較為有限。
蘆哲預(yù)計(jì)，近期美元短期或達(dá)到103左右，但中長(zhǎng)期走勢(shì)仍需觀察貿(mào)易協(xié)議后續(xù)落實(shí)情況及美聯(lián)儲(chǔ)在通脹與增長(zhǎng)之間的政策平衡。
美國(guó)CPI等通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也值得關(guān)注，“如果通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng)、市場(chǎng)繼續(xù)推遲對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，美元指數(shù)或獲得進(jìn)一步上漲的動(dòng)能?！碧J哲解釋稱。
美國(guó)13日公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月核心CPI年率為2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期，保持在2021年3月以來(lái)最低水平。美國(guó)4月末CPI年率為2.3%，為2021年2月以來(lái)新低，市場(chǎng)原本預(yù)期其維持在2.4%不變。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，CPI的降溫或加大美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的可能性，為接下來(lái)的貨幣政策帶來(lái)更多不確定。
人民幣更加堅(jiān)挺
“短期人民幣匯率受資金博弈和市場(chǎng)情緒影響較大，5月13日市場(chǎng)對(duì)人民幣‘單邊升值’的預(yù)期已經(jīng)在增強(qiáng)，后市或引致央行的‘維穩(wěn)’，預(yù)計(jì)7.20-7.30仍是關(guān)鍵震蕩區(qū)間；人民幣匯率的中長(zhǎng)期走勢(shì)需要觀察美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑?！闭劶敖酉聛?lái)人民幣對(duì)美元的匯率走勢(shì)，蘆哲這樣展望。
胡捷告訴界面新聞?dòng)浾撸?/span>未來(lái)市場(chǎng)因素和貨幣因素都會(huì)左右人民幣對(duì)美元的匯率，市場(chǎng)因素則主要來(lái)源于利率差、貿(mào)易差以及跨境投資三個(gè)方面。
利率差方面，當(dāng)下美元利率較高，人民幣利率較低。從未來(lái)趨勢(shì)看，美元存在降息空間，人民幣雖也有降息可能，但空間較小，因?yàn)槿嗣駧爬室呀?jīng)更接近于零，而美元基礎(chǔ)利率在4.25%到4.5%之間，離零還有一段距離。從這個(gè)角度而言，這一因素有利于人民幣更加堅(jiān)挺。
貿(mào)易方面，目前中國(guó)對(duì)美國(guó)有大約三千多億美元的貿(mào)易順差，這有利于人民幣匯率保持堅(jiān)挺。然而，預(yù)期未來(lái)中美之間的貿(mào)易順差會(huì)收縮，這對(duì)人民幣維持對(duì)美元的匯率形成了下行壓力。
跨境投資方面，美國(guó)目前在吸引更多的投資，這有利于美元升值，因?yàn)橥顿Y對(duì)美元的需求會(huì)增大。
除了市場(chǎng)因素，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，政府或許還有更多考量。
胡捷指出，一方面要考慮美國(guó)的反彈，人民幣過(guò)度貶值可能會(huì)引發(fā)關(guān)稅戰(zhàn)的進(jìn)一步惡化；另一方面，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，維持相對(duì)堅(jiān)挺的人民幣，對(duì)于吸引外來(lái)投資、鞏固對(duì)人民幣的信心更為合適，因此需要綜合考慮貶值的利弊。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴界面新聞?dòng)浾撸?/span>伴隨“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊的逐步顯現(xiàn)，美元還會(huì)承受一定壓力，而美國(guó)對(duì)華關(guān)稅立場(chǎng)有可能更為靈活、務(wù)實(shí)，這意味著人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過(guò)去。預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣更可能出現(xiàn)一個(gè)與美元走勢(shì)相反的雙向波動(dòng)過(guò)程，但波幅會(huì)相對(duì)較小。相對(duì)于其它主要貨幣來(lái)說(shuō)，人民幣走勢(shì)將更為穩(wěn)定。
貨幣政策推動(dòng)非美貨幣匯率分化
對(duì)于歐元等非美貨幣，惠譽(yù)評(píng)級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷克斯·馬斯卡泰利對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率將回落并進(jìn)一步下滑，到今年年底達(dá)到1.08。但同樣，這一假設(shè)的前提是美國(guó)的有效關(guān)稅率比中美協(xié)議后的當(dāng)前水平要高得多，因此這一預(yù)測(cè)有一定的下行可能。
牽動(dòng)歐元、日元匯率主要有兩個(gè)因素，一是歐盟、日本與美國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)展，二是歐、日央行與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策分化程度。
王青判斷，未來(lái)歐盟、日本都會(huì)分別與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。雖然其間可能出現(xiàn)波折，但總體來(lái)上看關(guān)稅因素對(duì)歐元、日元匯率的影響趨于減弱。
中金分析師李劉陽(yáng)等人則在研報(bào)中表示，歐元方面，歐元對(duì)美元匯率在5月或許仍然較難走出繼續(xù)突破向上的行情。雖然美國(guó)特朗普政府近期已開(kāi)始和部分貿(mào)易伙伴進(jìn)行談判，但在取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展之前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大概率并不會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)。
貨幣政策方面則因國(guó)家不同產(chǎn)生分化。目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期略高于對(duì)歐央行的降息預(yù)期，而這也是歐元/美元在4月大幅走高的關(guān)鍵原因，可以看出，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息與歐央行降息的可能性高低將是影響匯率走勢(shì)的重要因素之一。
中金在研報(bào)中預(yù)測(cè)5月份歐元大概率會(huì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩行情，尤其如果歐元多頭仍然無(wú)法突破1.1500附近的阻力，那么歐元可能會(huì)面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)，而如果歐元跌破了關(guān)鍵的1.12附近支撐位置，那么歐元可能會(huì)面臨更大的回撤。
與預(yù)計(jì)降息的歐元區(qū)不同，日本央行則有可能繼續(xù)加息。日本央行行長(zhǎng)植田和男曾在記者招待會(huì)上表達(dá)了對(duì)關(guān)稅的擔(dān)心，并表示在關(guān)稅影響結(jié)束后通脹或繼續(xù)上行，在此背景下日本央行或繼續(xù)加息。
綜合來(lái)看，相對(duì)日本一側(cè)的信息，美國(guó)一側(cè)的信息或更加左右美日匯率的走勢(shì)。中金公司在研報(bào)中預(yù)計(jì)，5月內(nèi)日元或?yàn)檎鹗幾邉?shì)，美日匯率的區(qū)間或在140-149，中樞或在145。
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