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曲靖市馬龍區(qū)、常州市武進(jìn)區(qū)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、西安市灞橋區(qū)、黔西南晴隆縣、陽泉市平定縣、重慶市長壽區(qū)
上海市青浦區(qū)、梅州市興寧市、鶴壁市淇濱區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、隴南市徽縣、貴陽市開陽縣、淄博市沂源縣、麗江市玉龍納西族自治縣
蘇州市虎丘區(qū)、丹東市鳳城市、泉州市惠安縣、蕪湖市無為市、遵義市仁懷市、寧夏吳忠市鹽池縣、營口市蓋州市、漯河市郾城區(qū)、綏化市綏棱縣、汕頭市澄海區(qū)
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、西安市長安區(qū)、馬鞍山市含山縣、晉中市榆社縣、長春市寬城區(qū)、雅安市名山區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、鄭州市上街區(qū)
大連市旅順口區(qū)、洛陽市偃師區(qū)、寧波市奉化區(qū)、陽泉市礦區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、漢中市南鄭區(qū)、麗水市松陽縣、長沙市瀏陽市、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、宜昌市西陵區(qū)
黔東南丹寨縣、東營市墾利區(qū)、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、咸陽市三原縣、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、惠州市惠城區(qū)、延安市寶塔區(qū)、汕尾市城區(qū)、西安市灞橋區(qū)、煙臺(tái)市萊山區(qū)
忻州市五臺(tái)縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、廣西崇左市江州區(qū)、東方市東河鎮(zhèn)、廣西百色市平果市、內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣
聊城市莘縣、玉樹治多縣、汕尾市陸河縣、廣西崇左市大新縣、西寧市城西區(qū)、贛州市于都縣、儋州市排浦鎮(zhèn)
蕪湖市鳩江區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、宜春市萬載縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、達(dá)州市渠縣、鷹潭市余江區(qū)、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、徐州市銅山區(qū)
遼陽市弓長嶺區(qū)、涼山昭覺縣、晉中市平遙縣、廣元市朝天區(qū)、淮安市清江浦區(qū)、黔西南安龍縣、松原市扶余市
昆明市富民縣、許昌市建安區(qū)、哈爾濱市尚志市、鹽城市亭湖區(qū)、邵陽市大祥區(qū)、贛州市寧都縣、贛州市南康區(qū)、東莞市大朗鎮(zhèn)、天津市薊州區(qū)
大慶市肇州縣、廣西桂林市七星區(qū)、白城市鎮(zhèn)賚縣、平頂山市湛河區(qū)、商丘市虞城縣、上海市徐匯區(qū)、文昌市龍樓鎮(zhèn)
中山市南頭鎮(zhèn)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、東莞市清溪鎮(zhèn)、廣西桂林市雁山區(qū)、昆明市宜良縣、瓊海市石壁鎮(zhèn)、長沙市望城區(qū)、海南共和縣
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、武漢市江岸區(qū)、黔東南雷山縣、廣元市青川縣、文山富寧縣、內(nèi)江市隆昌市、東莞市謝崗鎮(zhèn)
四平市公主嶺市、武漢市江夏區(qū)、濮陽市臺(tái)前縣、東莞市南城街道、撫順市撫順縣、畢節(jié)市納雍縣
四平市公主嶺市、嘉興市南湖區(qū)、東莞市東城街道、濱州市鄒平市、忻州市五寨縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、大慶市紅崗區(qū)
安康市鎮(zhèn)坪縣、臨沂市蒙陰縣、常德市津市市、忻州市岢嵐縣、常州市金壇區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、棗莊市市中區(qū)、龍巖市漳平市、撫州市臨川區(qū)
南昌市進(jìn)賢縣、焦作市馬村區(qū)、蘇州市吳中區(qū)、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、濱州市惠民縣、九江市共青城市、濮陽市清豐縣
張掖市民樂縣、海東市民和回族土族自治縣、定安縣黃竹鎮(zhèn)、天津市北辰區(qū)、上海市楊浦區(qū)、濰坊市昌樂縣、鞍山市岫巖滿族自治縣、哈爾濱市道里區(qū)、銅陵市樅陽縣
內(nèi)蒙古烏蘭察布市四子王旗、南京市秦淮區(qū)、濱州市博興縣、昭通市昭陽區(qū)、邵陽市邵東市、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、伊春市伊美區(qū)、商洛市商南縣、寧夏吳忠市青銅峽市
德州市德城區(qū)、西安市新城區(qū)、成都市金堂縣、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)、沈陽市遼中區(qū)
白城市洮南市、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、中山市三角鎮(zhèn)、通化市通化縣、貴陽市白云區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市庫倫旗、西寧市城北區(qū)、淄博市周村區(qū)
岳陽市云溪區(qū)、晉中市榆社縣、鄂州市華容區(qū)、陽江市陽東區(qū)、北京市密云區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、東方市東河鎮(zhèn)、菏澤市曹縣
大理南澗彝族自治縣、伊春市南岔縣、綿陽市北川羌族自治縣、東方市江邊鄉(xiāng)、重慶市長壽區(qū)、玉樹治多縣、紅河河口瑤族自治縣、上海市浦東新區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、商丘市夏邑縣、西安市高陵區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、萬寧市大茂鎮(zhèn)、杭州市富陽區(qū)、鹽城市鹽都區(qū)
伊春市金林區(qū)、大同市陽高縣、鶴崗市工農(nóng)區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、樂山市馬邊彝族自治縣
南平市武夷山市、貴陽市花溪區(qū)、贛州市瑞金市、九江市德安縣、涼山寧南縣、本溪市明山區(qū)、周口市川匯區(qū)、揭陽市普寧市
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貴陽市南明區(qū)、貴陽市息烽縣、荊州市松滋市、楚雄牟定縣、大理巍山彝族回族自治縣
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IPO雷達(dá)｜今年科創(chuàng)板受理首單傲拓科技：應(yīng)收賬款占比大增，募資補(bǔ)流必要性存疑|界面新聞 · 證券
記者｜趙陽戈
2025年3月中旬，滬市科創(chuàng)板IPO受理首單花落傲拓科技股份有限公司（簡稱”傲拓科技“）。公司注冊地江蘇，曾于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，2020年終止，此次劍指科創(chuàng)板，擬融資額7.79億元，保薦人華泰聯(lián)合，法律顧問和審計(jì)機(jī)構(gòu)分別為君澤君律所和中審眾環(huán)會(huì)計(jì)。
介紹稱，傲拓科技作為國家級專精特新“小巨人”，能逐步打破國際品牌在我國中大型PLC市場的絕對壟斷地位，是國產(chǎn)替代一員，營業(yè)收入和凈利潤規(guī)模呈增長態(tài)勢。
不過界面新聞發(fā)現(xiàn)，傲拓科技2024年前三季度產(chǎn)能利用率陡降至66.24%，應(yīng)收賬款占比又陡增至75.2%，同時(shí)公司在連續(xù)3年分紅情況下，又募資1.6億元用以補(bǔ)流，占總募資額兩成。
國產(chǎn)替代概念
科創(chuàng)板今年迎來新受理后，首家IPO公司質(zhì)地如何呢？
傲拓科技專注于可編程邏輯控制器(PLC)，是國內(nèi)最早一批從事中大型PLC自主開發(fā)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，目前已開發(fā)形成NA通用系列和NJ自主可控系列兩大產(chǎn)品系列，實(shí)現(xiàn)軟硬件自主可控，元器件國產(chǎn)化率最高可達(dá)100%。其產(chǎn)品能應(yīng)用到水利水電、石油石化、船舶、軌道交通、國防、市政、冶金等領(lǐng)域，已逐步打破國際品牌在我國中大型PLC市場的絕對壟斷地位。
傲拓科技的實(shí)例應(yīng)用包括長江三峽集團(tuán)三峽水電站機(jī)組自主可控改造項(xiàng)目、南水北調(diào)東線水利樞紐江都四站改造項(xiàng)目、中國石化集團(tuán)勝利油田生產(chǎn)信息化建設(shè)項(xiàng)目等，發(fā)行人已取得33項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利，且均應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)。
PLC(Programmable Logic Controller)可編程邏輯控制器，是一種結(jié)合了微電子技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、通信技術(shù)發(fā)展起來的通用控制器，使人類對工業(yè)過程的控制可以通過信息化、自動(dòng)化的方式完成。
來源：說明書傲拓科技的中大型PLC收入占比74%，2024年前三季度的營業(yè)收入和凈利潤分別為1.56億元和5549.1萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3102.5萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入11.68%，毛利率達(dá)73.65%，公司2021年至2023年?duì)I業(yè)收入與凈利潤復(fù)合增長率超過30%。
給予該業(yè)績基礎(chǔ)，傲拓科技選擇的是上市標(biāo)準(zhǔn)一，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
應(yīng)收賬款占比大增
隨著業(yè)務(wù)量的提升，傲拓科技的應(yīng)收賬款規(guī)模，也是肉眼可見的增長。
2021年至2024年9月，傲拓科技應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)賬面余額合計(jì)分別為3696.31萬元、5667.89萬元、7849.96萬元和11712.68萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為32.31%、39.93%、39.86%和75.20%。
其中，2022年至2024年9月的應(yīng)收賬款余額分別為5437.35萬元、7588.59萬元、11359.33萬元，同比增幅分別為55.02%、39.56%、49.69%，占營業(yè)收入收入比重分別為24.08%、38.75%、72.94%。
來源：說明書對于2024年前九個(gè)月應(yīng)收賬款占比跳增，傲拓科技稱是因?yàn)?/span>第一大客戶南京河海南自水電自動(dòng)化有限公司的付款習(xí)慣所致，該客戶一般回款集中于第四季度。不過從2023年數(shù)據(jù)看，其應(yīng)收帳款占比同樣大增。
來源：說明書傲拓科技也提醒，“未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)余額預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增加，如果公司的客戶信用管理制度未能有效執(zhí)行，或下游客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，將會(huì)導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)存在無法收回或者無法承兌的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司的收入質(zhì)量及現(xiàn)金流量造成不利影響?！?/span>
兩成募資用來補(bǔ)流
來源：說明書此番，傲拓科技計(jì)劃募資額為7.79億元，其中“傲拓科技產(chǎn)研一體化中心項(xiàng)目”擬投入5.25億元，“本地化技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)投入9441.09萬元，剩下1.6億元為補(bǔ)流，補(bǔ)流額占到了總募資額的兩成。
額度最高的“傲拓科技產(chǎn)研一體化中心項(xiàng)目”，包括“可編程邏輯控制器生產(chǎn)中心項(xiàng)目”與“研發(fā)中心項(xiàng)目”兩個(gè)子項(xiàng)目，其中“可編程邏輯控制器生產(chǎn)中心項(xiàng)目”是公司提升產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量的重要舉措。
“目前，公司現(xiàn)有的生產(chǎn)廠房全部依靠租賃，利用率已經(jīng)基本飽和，通過自建廠房擴(kuò)充產(chǎn)能有利于公司優(yōu)化生產(chǎn)布局，進(jìn)一步提升產(chǎn)品生產(chǎn)效率和質(zhì)量，更好地滿足下游客戶的訂單需求，提高產(chǎn)品競爭力”，傲拓科技表示。
來源：說明書數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年傲拓科技的產(chǎn)能利用率分別為104.96%、123.09%，不過公司2024年前三個(gè)季度的產(chǎn)能利用率卻來到了66.24%。傲拓科技解釋，自己在2022年新增一條SMT貼片線，且該設(shè)備在2024年實(shí)現(xiàn)了完全達(dá)產(chǎn)。
另外，傲拓科技雖然要求補(bǔ)流1.6億元，但公司2022年、2023年、2024年前三季度“從容”實(shí)施了1027.25萬元、2094.5萬元、1132.75萬元的分紅。
同時(shí)，公司2024年前三季度的資產(chǎn)負(fù)債率32.26%，雖高于2023年的28.09%，但低于2022年的35.04%和2021年的40.56%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也為正。截至2024年9月末，公司貨幣資金2.28億元。從財(cái)務(wù)報(bào)表看，傲拓科技長期借款3018.21萬元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6787.23萬元。
整體看，傲拓科技流動(dòng)性壓力不大，大額募資補(bǔ)流是否有必要呢？
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