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長春市榆樹市、濟南市濟陽區(qū)、馬鞍山市雨山區(qū)、德宏傣族景頗族自治州盈江縣、伊春市金林區(qū)、無錫市宜興市、丹東市東港市、定西市隴西縣、漢中市南鄭區(qū)
杭州市濱江區(qū)、中山市南朗鎮(zhèn)、泉州市惠安縣、屯昌縣楓木鎮(zhèn)、錦州市凌海市、汕頭市龍湖區(qū)
新鄉(xiāng)市長垣市、永州市雙牌縣、濟寧市魚臺縣、內蒙古興安盟科爾沁右翼前旗、雅安市天全縣、廣西百色市田東縣、錦州市黑山縣、雅安市名山區(qū)
廣安市鄰水縣、泉州市石獅市、定安縣黃竹鎮(zhèn)、遼源市東遼縣、廣西桂林市象山區(qū)、湘西州瀘溪縣、天水市清水縣、齊齊哈爾市鐵鋒區(qū)、荊州市石首市
廣西百色市德??h、蚌埠市蚌山區(qū)、內蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、宣城市宣州區(qū)、甘南合作市、楚雄雙柏縣、東莞市企石鎮(zhèn)
江門市江海區(qū)、晉中市靈石縣、南充市營山縣、朝陽市朝陽縣、鶴壁市??h
沈陽市大東區(qū)、鶴壁市浚縣、成都市青白江區(qū)、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、九江市德安縣、平?jīng)鍪星f浪縣、信陽市潢川縣、儋州市木棠鎮(zhèn)、煙臺市萊山區(qū)
衢州市開化縣、洛陽市西工區(qū)、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、濟寧市金鄉(xiāng)縣、吉林市船營區(qū)、廣西玉林市容縣、西寧市城中區(qū)、信陽市平橋區(qū)
咸陽市乾縣、蕪湖市鳩江區(qū)、鄭州市上街區(qū)、肇慶市鼎湖區(qū)、廣西來賓市象州縣、宿州市靈璧縣、韶關市曲江區(qū)、懷化市通道侗族自治縣
重慶市南川區(qū)、廣西百色市田東縣、黃石市黃石港區(qū)、平頂山市郟縣、雙鴨山市饒河縣、蘭州市七里河區(qū)
吉安市吉水縣、丹東市振興區(qū)、寶雞市眉縣、重慶市合川區(qū)、內蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、內蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)、本溪市桓仁滿族自治縣、南京市高淳區(qū)
三門峽市盧氏縣、伊春市烏翠區(qū)、上饒市橫峰縣、太原市晉源區(qū)、黃石市西塞山區(qū)、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、安陽市內黃縣、商洛市商州區(qū)
白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、陽泉市礦區(qū)、昆明市嵩明縣、阜新市細河區(qū)、廣西南寧市青秀區(qū)、內蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗
甘孜丹巴縣、重慶市北碚區(qū)、駐馬店市遂平縣、安慶市太湖縣、徐州市沛縣、雅安市名山區(qū)
黃南河南蒙古族自治縣、湖州市安吉縣、中山市石岐街道、郴州市汝城縣、貴陽市云巖區(qū)、內蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、南陽市鎮(zhèn)平縣、內蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、陵水黎族自治縣新村鎮(zhèn)
濰坊市安丘市、黔南羅甸縣、寶雞市岐山縣、長治市潞城區(qū)、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、瓊海市陽江鎮(zhèn)、武威市民勤縣、萬寧市山根鎮(zhèn)、攀枝花市鹽邊縣
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券業(yè)并購新進展!“國信+萬和”首迎證監(jiān)會反饋,四大問題獲關注|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
國信證券收購萬和證券監(jiān)管層面再迎關鍵進展。
5月23日,證監(jiān)會官網(wǎng)披露對萬和證券變更主要股東及實控人的申請?zhí)岢龇答佉庖?,國信證券(002736.SZ)作為萬和證券股權受讓方被要求回復三大關鍵問題。
證監(jiān)會要求國信證券就萬和證券7名股東認購增發(fā)股份后是否在國信證券提名董事進行說明;并就其是否符合證券公司控股股東應當“最近3年長期信用均保持在高水平”進行補充說明;同時,國信證券結合2024年經(jīng)審計財務數(shù)據(jù),測算收購萬和證券后相關指標在行業(yè)的排名情況。
此外,國信證券第一大股東深圳市投資控股有限公司被證監(jiān)會要求補充提供2024年經(jīng)審計合并財務報表。
證監(jiān)會提到的萬和證券7名股東,即國信證券收購萬和證券96.08%股權的7名交易對手方,分別為深圳市資本運營集團有限公司(下稱:深圳資本)、深圳市鯤鵬股權投資有限公司(下稱:鯤鵬投資)、深業(yè)集團有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、深圳遠致富海十號投資企業(yè)(有限合伙)、成都交子金融控股集團有限公司、??谑薪鹑诳毓杉瘓F有限公司。

按照2025年4月國信證券發(fā)布的交易報告書(修訂稿)顯示,國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向上述7名交易對手購買其合計持有的萬和證券96.08%的股份。
本次交易價格為8.6元/股,交易價格為51.92億元。
圖源:國信證券發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易報告書(草案)交易完成后,國信證券總股本將增加至102.16億股,7名交易對手合計持有國信證券股份數(shù)將達到5.91%,超過國信證券現(xiàn)第四大股東——全國社?;?,國信證券前十大股東當中的后五位名單也將發(fā)生一定變化。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示,整體上看,證監(jiān)會的反饋意見并非單純的技術性審查,而是通過穿透式監(jiān)管,確保證券行業(yè)并購服務于“提升服務實體經(jīng)濟能力”的根本目標。
特別是對“7名股東提名董事”的關注,田利輝認為,實質是監(jiān)管層對上市公司股權結構透明度、公司治理獨立性和風險控制有效性的三重把關,體現(xiàn)了對資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的深遠考量。
另就監(jiān)管關注的收購萬和證券后國信證券業(yè)務排名變動情況,界面新聞記者發(fā)現(xiàn),由于二者體量相差懸殊,收購后國信證券業(yè)務排名變化不明顯。
萬和證券2024年報顯示,根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會對2024年150家證券公司進行的初步統(tǒng)計排名,2024年公司總資產行業(yè)排名87名;凈資產行業(yè)排名85名;凈資本排名83名;營業(yè)收入排名102名;凈利潤排名108名。
其中,凈資本層面,Wind顯示,截至2024年末,國信證券729.22億元,萬和證券50.40億元,合并后凈資本為779.62億元,國信證券排名從業(yè)內第十提升至業(yè)內第九。
凈利潤層面,國信證券和萬和證券2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤(合并利潤表)82.17億元和0.65億元,合并后為82.82億元,國信證券排名仍位居業(yè)內第七。
另就業(yè)務結構來看,國信證券2024年經(jīng)紀、自營、資管、投行、信用五大業(yè)務凈收入分別為55.78億元、93.32億元、8.20億元、10.20億元和14.23億元,在wind券商排名中分列第八、七、九、七、九位。
圖源:Wind自營和經(jīng)紀業(yè)務為國信證券兩大營收主力,占營業(yè)收入的比重分別達到27.66%和46.27%;資管業(yè)務和投行業(yè)務占營收比重僅在5%左右。
對于本次收購,國信證券在此前交易報告書中曾列明,萬和證券的注冊地在海南,50家分支機構主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長三角、北京、成都等國家重點發(fā)展區(qū)域。
國信證券認為,收購有助于公司把握海南自由貿易港的政策優(yōu)勢和發(fā)展機遇,在跨境資產管理等國際業(yè)務及創(chuàng)新業(yè)務方面實現(xiàn)突破,進一步拓展發(fā)展空間。
同時,針對收購后如何解決同業(yè)競爭以及業(yè)務整合安排方面,國信證券在近期回復深交所問詢中還提到,在交易完成后的一定時期內,萬和證券與國信證券將存在雙方原有業(yè)務各自并行經(jīng)營的格局。
為解決業(yè)務并行經(jīng)營、同業(yè)競爭和利益沖突,國信證券在擬對萬和證券現(xiàn)有業(yè)務范圍做調整,萬和證券將聚焦特定區(qū)域,保留該區(qū)域的經(jīng)紀業(yè)務及與其高度協(xié)同的相關業(yè)務,其余業(yè)務統(tǒng)一整合至國信證券及其子公司。
國信證券表示,為保障整合平穩(wěn)有序推進,國信證券已向中國證監(jiān)會申請5年過渡期。
界面新聞記者關注到,相比于當前也在進行中的“浙商+國都”、“國聯(lián)+民生”等券商并購案例,“國信+萬和”的監(jiān)管審批層面推進速度并不算快。
4月10日,萬和證券計劃變更股東一事于獲證監(jiān)會受理;同日,深交所同時受理“國信證券發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股權”事項,并于次日向國信證券發(fā)布針對該筆交易的問詢函。4月29日,國信證券正式發(fā)布回復深交所問詢函的回復公告;時隔僅一個月,證監(jiān)會發(fā)布針對本次萬和證券變更股東一事的相關反饋意見。
就證監(jiān)會層面,“國信+萬和”從受理到獲一次反饋用時43天;與之對比,國聯(lián)收購民生證券證監(jiān)會從受理到一次反饋的時間為42天;浙商證券收購國都證券從受理到一次反饋時間為48天。
自2024年4月“新國九條”實施以來,監(jiān)管層密集表態(tài),鼓勵券商并購重組暖風頻吹,支持頭部券商通過業(yè)務創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強,打造一流投行。
東吳證券非銀首席分析師孫婷近期就表示,國內券商過去主要通過內生增長逐漸擴大規(guī)模,未來在監(jiān)管的指引下,業(yè)內的并購可能會增多,行業(yè)內的資源整合或將成為券商快速提升規(guī)模與綜合實力的又一重要方式。
“大型券商通過并購進一步補齊短板,鞏固優(yōu)勢,中小券商通過外延并購有望彎道超車,快速做大,實現(xiàn)規(guī)模效應和業(yè)務互補。”孫婷認為。
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