界面新聞?dòng)浾?| 何柳穎

界面新聞編輯 | 王姝

汽車金融公司發(fā)展整體承壓。

在25家持牌汽車金融機(jī)構(gòu)中，剔除掉部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未有披露、已進(jìn)入破產(chǎn)程序（華泰汽車金融）、數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)（比亞迪汽車金融）的4家公司，界面新聞?dòng)浾呤崂砹?1家汽車金融公司的2024年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

可比數(shù)據(jù)顯示，過半公司營(yíng)收下滑，其中上汽通用汽車金融等5家公司營(yíng)收、凈利、資產(chǎn)規(guī)模均出現(xiàn)縮減，從企業(yè)類型看，多為合資和外資公司。

營(yíng)收表現(xiàn)較好的是奇瑞徽銀汽車金融，三項(xiàng)主要數(shù)據(jù)均有兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)；以及基數(shù)較低的上海東正汽車金融，該公司于2024年實(shí)現(xiàn)了2.65億的凈利潤(rùn)，同比大增373%。

資產(chǎn)規(guī)?？s減700億元

整體而言，汽金公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)收縮。

可比數(shù)據(jù)顯示，20家汽金公司2024年總資產(chǎn)為7463億元，較2023年的8224億元下降了761億元。

總資產(chǎn)縮減最明顯的是北京現(xiàn)代汽車金融，該公司2024年資產(chǎn)為81億元，較2023年的154億元接近砍半。

上汽通用汽車金融作為曾經(jīng)的“王者”，2024年資產(chǎn)縮減至676億元，同比降幅達(dá)到40%。2024年末，梅賽德斯-奔馳汽車金融、奇瑞徽銀汽車金融的資產(chǎn)規(guī)模均已超過了上汽通用汽車金融。

資產(chǎn)降幅較大的還有福特汽車金融（中國(guó)），2024年資產(chǎn)為181億元，較2023年下降了25%。

具體來看，以上三家公司的資產(chǎn)縮減主要源于貸款規(guī)模減少。2024年上汽通用汽車金融發(fā)放貸款金額為488億元，較2023年同比大幅減少441億元。北京現(xiàn)代汽車金融、福特汽車金融2024年發(fā)放的貸款分別為56億元、165億元，分別較2023年同比減少了44億元、54億元。

此外，華晨東亞汽車金融、東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融、三一汽車金融、長(zhǎng)安汽車金融的2024年資產(chǎn)均出現(xiàn)了20%左右的同比下滑。

作為對(duì)比，東風(fēng)汽車金融、上海東正汽車金融、奇瑞徽銀汽車金融實(shí)現(xiàn)了較顯著的資產(chǎn)增長(zhǎng)。其中東風(fēng)汽車金融從2023年的136億元擴(kuò)張至2024年的332億元，同比漲幅高達(dá)145%。

與上述資產(chǎn)縮減邏輯一致，規(guī)模調(diào)整主要有賴放貸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。包括東風(fēng)汽車金融2024年發(fā)放貸款192億元，較2023年增長(zhǎng)94億元。奇瑞徽銀汽車金融2024年發(fā)放貸款529億元，同比增長(zhǎng)86億元。

過半營(yíng)收下滑

17家汽金公司的可比數(shù)據(jù)顯示，過半（10家）公司營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑。

從收入規(guī)?？?，上汽通用汽車金融居首，2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)到46.24億元，但同比降幅同樣居于首位，營(yíng)收較2023年同比下降了31%。數(shù)據(jù)顯示，主要是利息凈收入下滑，2024年為43.01億元，較2023年減少了約12億元；其他收入也較2023年減少了8億元。

此外，三一汽車金融、東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融的營(yíng)收下滑也比較明顯，同比降幅均超過20%。

凈利潤(rùn)下降幅度更為明顯。2024年，寶馬汽車金融（中國(guó)）凈利潤(rùn)4億元，較2023年凈利潤(rùn)21億元下降了81%。數(shù)據(jù)顯示，寶馬汽車金融（中國(guó)）2024年利息凈收入為28.36億元，較2023年同比減少了10億元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.32億元，較2023年同比減少了21億元。

北京現(xiàn)代汽車金融、豐田汽車金融（中國(guó)）、瑞福德汽車金融的凈利潤(rùn)降幅均在60%左右。

值得注意的是，瑞福德汽車金融在2024年實(shí)現(xiàn)了12%的營(yíng)收增長(zhǎng)，增收卻未能增利。數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年?duì)I業(yè)支出達(dá)到10.37億元，而2023年為6.46億元，其中主要是業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、信用減值損失增加所致。

信息顯示，該公司貸款逾期情況出現(xiàn)惡化。在2023年，逾期1年至3年的抵押貸款為10萬元，在2024年，此類逾期貸款總額達(dá)到32萬元；逾期1天至60天的抵押貸款從2023年的4億元增長(zhǎng)至5億元；逾期61天至369天的抵押貸款有所減少。

經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)較好的有重汽汽車金融、奇瑞徽銀汽車金融以及上海東正汽車金融，三家公司分別在2024年實(shí)現(xiàn)了46%、36%、33%的營(yíng)收增幅。

其中上海東正汽車金融在2024年實(shí)現(xiàn)了2.65億元的凈利潤(rùn)，較2023年同比大增373%。數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年利息凈收入有1.4億元的增長(zhǎng)，與此同時(shí)營(yíng)業(yè)支出也較2023年有所減少。

值得注意的是，同為上汽集團(tuán)的下屬公司，通用汽車金融與東正汽車金融表現(xiàn)分化。從規(guī)模上看，通用汽車金融作為我國(guó)第一家持牌汽金公司，經(jīng)營(yíng)實(shí)力依然矚目，無論是注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)規(guī)模，都明顯強(qiáng)于東正汽車金融，但2024年經(jīng)營(yíng)增速不敵東正汽車金融。

一方面，上海東正汽車金融整體規(guī)模不大，低基數(shù)的情況下有利于實(shí)現(xiàn)較快的盈利增速。另一方面，在“易主”后，得益于上汽的資源支持，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)能也優(yōu)于從前。

上海東正汽車金融成立于2015年，由正通汽車及東風(fēng)汽車共同出資設(shè)立，2022年，上汽集團(tuán)收購(gòu)了該公司71.04%的股份，其后持股比例進(jìn)一步擴(kuò)大。在2024年10月29日，上海東正汽車金融完成了首批上汽大通經(jīng)銷商庫存及零售融資業(yè)務(wù)上線，這對(duì)公司的貸款業(yè)務(wù)起到提振作用，2024年發(fā)放貸款和墊款64億元，較2023年同比增加了20億元。

擴(kuò)張承壓

從營(yíng)收、凈利、資產(chǎn)規(guī)模三個(gè)指標(biāo)看，2024年均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的有三家汽金公司，分別是奇瑞徽銀汽車金融、上海東正汽車金融以及天津長(zhǎng)城濱銀汽車金融，其中奇瑞徽銀汽車金融三項(xiàng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，表現(xiàn)亮眼。

奇瑞徽銀汽車金融成立于2009年，是我國(guó)首家自主品牌汽車廠商與本土銀行合資成立的汽車金融公司。該公司的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)一方面得益于廠商汽車銷售的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，在2024年，奇瑞集團(tuán)全年銷售汽車達(dá)到歷史性的260萬輛，同比增長(zhǎng)38.4%，創(chuàng)造了年銷量的歷史新高。?從行業(yè)看，這一成績(jī)也相當(dāng)矚目，在2024年，我國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)4.5%。

另一方面，也得益于該公司的聯(lián)合貸款模式，在2018年5月，該公司與上海銀行發(fā)放首筆聯(lián)合貸款，該公司一份金融債券募集說明書顯示，截至2021年末、2022年末和2023年末，公司聯(lián)合貸款規(guī)模分別為186.61億元、298.63億元和488.84億元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)的開展，有助于公司利潤(rùn)的提升和風(fēng)險(xiǎn)的控制。

三個(gè)指標(biāo)同比均下滑的汽金公司有五家，分別是東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融、斯泰蘭蒂斯汽車金融、上汽通用汽車金融、梅賽德斯-奔馳汽車金融、三一汽車金融。

“汽車金融公司受其服務(wù)汽車品牌、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局的影響，發(fā)展情況各有差異，銷量下滑較快的汽車品牌所對(duì)應(yīng)的汽車金融公司一般更易面臨發(fā)展困境?！敝凶C鵬元汽車產(chǎn)業(yè)評(píng)級(jí)部高級(jí)分析師鐘佩佩向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>

以上汽通用為例，2024年1-12月份，上汽通用的累計(jì)銷量為43.5萬臺(tái)，同比大跌56.54%。

若從企業(yè)性質(zhì)看，上述五家汽金公司多為外資、中外合資企業(yè)。

鐘佩佩表示，汽車金融公司的主流業(yè)務(wù)包括零售金融業(yè)務(wù)、庫存金融業(yè)務(wù)以及二手車業(yè)務(wù)。“零售金融業(yè)務(wù)取決于汽車銷量和車貸滲透率，整體市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間，也是汽車金融公司的主要業(yè)務(wù)收入來源，超過80%，但包括以傳統(tǒng)燃油車為主、合資及外資、新能源轉(zhuǎn)型偏慢的品牌，銷售壓力均偏大，會(huì)對(duì)其旗下汽車金融公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大擾動(dòng)。庫存金融業(yè)務(wù)隨著部分經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力較大，主動(dòng)或被動(dòng)退出市場(chǎng)，整體或有所收縮。二手車業(yè)務(wù)近年增長(zhǎng)較快，有望持續(xù)成為亮點(diǎn)板塊，亦是內(nèi)資背景汽車金融公司更為擅長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域?！?/span>

需要指出的是，我國(guó)汽車銷量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不及從前，這實(shí)際上對(duì)汽金行業(yè)形成了一定壓力。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年汽車產(chǎn)銷分別完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%。而在2023年，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到3016.1萬輛和3009.4萬輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%。

在整體擴(kuò)容變得困難的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也正持續(xù)加劇。汽車金融大全APP創(chuàng)始人匡志成向界面新聞?dòng)浾弑?/span>示，汽車金融發(fā)展受挫主要受到銀行進(jìn)入新車金融業(yè)務(wù)影響。

“近年汽車貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)參與者很多，包括銀行、消費(fèi)金融公司、融資租賃公司等，汽車金融公司面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，銀行已成為汽車金融公司有力的競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)汽車金融公司發(fā)展亦形成明顯沖擊。”鐘佩佩也如是稱。

近段時(shí)間以來，銀行在汽車金融領(lǐng)域頻頻發(fā)力。比如在5月20日，農(nóng)業(yè)銀行就在其汽車節(jié)活動(dòng)上發(fā)布了新型汽車金融服務(wù)生態(tài)產(chǎn)品，推出“汽車生態(tài)分期”產(chǎn)品，為車主提供一站式、專屬金融解決方案。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亦顯示，銀行的汽車金融業(yè)務(wù)正大幅增長(zhǎng)。交通銀行2024年年報(bào)顯示，境內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)信用卡貸款余額5384.04億元，較上年末增幅9.94%。其中，汽車分期余額較上年末增加674.16億元，增幅240.10%。興業(yè)銀行2024年報(bào)顯示，汽車分期交易量同比提升276.65%。

相較于其他參與主體，銀行憑借強(qiáng)勁的資本實(shí)力與服務(wù)鏈條已然成為行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！?/span>從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，汽車金融公司的主要競(jìng)爭(zhēng)者是銀行，隨著近年銀行發(fā)力汽車貸款，其市場(chǎng)份額不斷提升，一度憑借其雄厚的資金實(shí)力，用‘高息高返’的模式進(jìn)入渠道，給汽車金融公司帶來了市場(chǎng)份額下滑和營(yíng)銷費(fèi)用提升的雙重壓力。消費(fèi)金融公司和融資租賃公司則受制于資金成本和渠道弱勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力偏弱。”鐘佩佩表示。

展望2025年，匡志成表示，“可能會(huì)一樣難”。在他看來，銀行入局汽車金融將持續(xù)加大行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，“銀行短期不會(huì)放下新車金融這塊‘蛋糕’，他們也比汽金公司擁有更強(qiáng)的放款能力，這將對(duì)汽金公司帶來壓力。”

鐘佩佩也認(rèn)為，銀行仍然是汽車金融行業(yè)的有力參與者。但她同時(shí)提及，隨著“高息高返”政策逐步退出，行業(yè)逐漸回歸良性競(jìng)爭(zhēng)，汽車金融公司的經(jīng)營(yíng)壓力也有望得到部分緩解。

汽金公司方面，鐘佩佩認(rèn)為分化將是行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)。“對(duì)于大型汽車集團(tuán)商下屬的汽車金融公司而言，旗下整車銷量的情況，仍然是決定對(duì)應(yīng)汽車金融公司放貸和收入規(guī)模的基礎(chǔ)，新能源轉(zhuǎn)型偏慢、合資車、傳統(tǒng)外資商的收入壓力預(yù)計(jì)會(huì)偏大。旗下新能源品牌發(fā)展較好，銷量可觀的集團(tuán)商對(duì)應(yīng)汽車金融公司2025年會(huì)有一定的增長(zhǎng)預(yù)期。另外，資產(chǎn)和收入規(guī)模的基數(shù)不高，但在二手車領(lǐng)域具有經(jīng)驗(yàn)和渠道優(yōu)勢(shì)的汽車金融公司，也有望隨著二手車市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，獲得較好的增長(zhǎng)。”