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信陽市平橋區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、寧夏吳忠市青銅峽市、黔西南貞豐縣、泰安市新泰市、寧德市霞浦縣
阜新市彰武縣、婁底市婁星區(qū)、雅安市石棉縣、臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、宜春市銅鼓縣、嘉興市海寧市、畢節(jié)市織金縣、昆明市東川區(qū)、清遠(yuǎn)市英德市、衡陽市雁峰區(qū)
海西蒙古族茫崖市、成都市金堂縣、黃岡市羅田縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、西安市周至縣、昆明市富民縣
洛陽市西工區(qū)、南平市光澤縣、鹽城市射陽縣、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、東莞市清溪鎮(zhèn)、甘孜石渠縣、寧夏銀川市賀蘭縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗
湛江市遂溪縣、上饒市德興市、淄博市張店區(qū)、瀘州市龍馬潭區(qū)、寧波市江北區(qū)、涼山會(huì)東縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、眉山市洪雅縣、棗莊市市中區(qū)
鄭州市新密市、畢節(jié)市織金縣、慶陽市華池縣、丹東市寬甸滿族自治縣、大同市平城區(qū)、十堰市竹山縣、晉中市太谷區(qū)、涼山會(huì)理市、濱州市惠民縣
南平市順昌縣、臨夏臨夏縣、朔州市朔城區(qū)、重慶市忠縣、重慶市石柱土家族自治縣、文山丘北縣
渭南市臨渭區(qū)、鷹潭市貴溪市、金華市磐安縣、溫州市龍灣區(qū)、寧波市鄞州區(qū)、成都市新津區(qū)、定安縣翰林鎮(zhèn)、運(yùn)城市聞喜縣、黔西南貞豐縣
周口市鄲城縣、甘孜甘孜縣、聊城市陽谷縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、孝感市大悟縣、鹽城市東臺(tái)市、清遠(yuǎn)市佛岡縣、渭南市臨渭區(qū)、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)
伊春市友好區(qū)、玉溪市新平彝族傣族自治縣、宜昌市西陵區(qū)、重慶市奉節(jié)縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、云浮市羅定市、寧夏銀川市西夏區(qū)、澄邁縣老城鎮(zhèn)
永州市江永縣、伊春市鐵力市、南陽市鄧州市、黔東南丹寨縣、宜春市高安市
內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、宜昌市興山縣、菏澤市巨野縣、廣西百色市德?？h、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、鶴壁市?？h、濟(jì)南市歷城區(qū)、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、株洲市石峰區(qū)、咸寧市崇陽縣
廣西防城港市港口區(qū)、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、駐馬店市遂平縣、咸寧市通城縣、廣西玉林市博白縣、九江市彭澤縣、杭州市臨安區(qū)、佳木斯市前進(jìn)區(qū)
南充市蓬安縣、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、黔東南丹寨縣、上饒市信州區(qū)、廣西南寧市青秀區(qū)、臨汾市隰縣
郴州市汝城縣、汕尾市陸豐市、南充市營山縣、日照市五蓮縣、舟山市定海區(qū)、濰坊市坊子區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、忻州市河曲縣
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、西安市蓮湖區(qū)、漯河市郾城區(qū)、黔南福泉市、天津市東麗區(qū)、珠海市斗門區(qū)、菏澤市單縣、南充市高坪區(qū)、瓊海市博鰲鎮(zhèn)
廈門市集美區(qū)、內(nèi)蒙古阿拉善盟額濟(jì)納旗、青島市黃島區(qū)、大連市瓦房店市、海北海晏縣、淮北市杜集區(qū)、東莞市東城街道、甘孜瀘定縣、渭南市蒲城縣
運(yùn)城市河津市、隨州市曾都區(qū)、鹽城市建湖縣、遵義市紅花崗區(qū)、寧波市象山縣、鹽城市大豐區(qū)、遂寧市蓬溪縣、寶雞市鳳縣、湘潭市岳塘區(qū)、衢州市江山市
煙臺(tái)市福山區(qū)、保山市昌寧縣、銅仁市碧江區(qū)、牡丹江市林口縣、聊城市茌平區(qū)、臨沂市平邑縣、菏澤市巨野縣
安慶市大觀區(qū)、阜陽市潁州區(qū)、韶關(guān)市湞江區(qū)、金昌市金川區(qū)、廣元市昭化區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、十堰市房縣、東莞市寮步鎮(zhèn)、廣西貴港市港北區(qū)
大連市莊河市、徐州市泉山區(qū)、營口市蓋州市、上海市松江區(qū)、廣西柳州市融水苗族自治縣、上海市青浦區(qū)、南充市順慶區(qū)、咸陽市秦都區(qū)、武漢市硚口區(qū)、沈陽市和平區(qū)
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鄭州市鞏義市、資陽市安岳縣、衡陽市耒陽市、吉安市萬安縣、南陽市南召縣、葫蘆島市興城市、安陽市文峰區(qū)、鐵嶺市鐵嶺縣
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玉溪市華寧縣、黃山市屯溪區(qū)、十堰市丹江口市、三亞市崖州區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市
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宇隆光電再啟IPO：與兄弟公司萊特光電客戶重合，均高度依賴京東方|界面新聞 · 證券
記者｜趙陽戈
萊特光電（688150.SH）實(shí)控人王亞龍、李紅燕夫婦共同控制的宇隆光電近日再度IPO輔導(dǎo)備案。王亞龍家族的資本版圖擴(kuò)張步伐繼續(xù)。
界面新聞注意到，宇隆光電與萊特光電存在客戶重疊的情況，尤其對(duì)京東方都存在高度依賴，其產(chǎn)品線的拓展也一度引發(fā)監(jiān)管與市場(chǎng)的關(guān)注。
從公開信息看，前次IPO宇隆光電擬投入最大額的募投項(xiàng)目，在2024年年末已經(jīng)投產(chǎn)。新一輪輔導(dǎo)后，宇隆光電會(huì)拿出怎樣的募投計(jì)劃呢？
“夫妻檔”再推IPO
來源：證監(jiān)會(huì)3月6日，重慶證監(jiān)局接收了宇隆光電的輔導(dǎo)備案。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券，由中倫律所和天健會(huì)計(jì)師護(hù)航，計(jì)劃到2025年6月完成輔導(dǎo)工作。輔導(dǎo)速度之快，令人稱奇。
界面新聞注意到，宇隆光電于2022年-2023年曾申請(qǐng)過主板IPO，不過2023年6月公司及保薦人向上交所撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)正是中信證券，律所也未變更，為中倫律所。
來源：交易所成立于2014年3月的宇隆光電，主要從事精密控制板和精密功能器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售，產(chǎn)品以顯示面板為核心應(yīng)用領(lǐng)域，客戶覆蓋京東方、和輝光電、華星光電、惠科股份、 維信諾等，在天馬集團(tuán)也完成了合格供應(yīng)商認(rèn)證工作。
宇隆光電2020年至2022年上半年的營業(yè)收入分別為4.94億元、7.21億元、3.41億元，凈利潤分別為1.07億元、1.16億元、4912.44萬元。2022年上半年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5.88%。公司2020年、2021年分別進(jìn)行了1.3億元、8058.96萬元的現(xiàn)金分紅。
來源：公告值得注意的是，宇隆光電實(shí)際控制人為王亞龍、李紅燕夫婦。王亞龍、李紅燕夫婦直接持有公司59.31%股份，并通過宇隆企業(yè)管理、共青城瑞麟、共青城君成、共青城曉荷、共青城高展控制公司13.70%股權(quán)，二人合計(jì)控制公司73.01%股權(quán)。王亞龍目前擔(dān)任公司的董事長，李紅燕擔(dān)任公司的董事。
3年前，王亞龍、李紅燕夫婦曾將萊特光電推上市，募資額8.87億元。公開信息顯示，目前王亞龍控制著萊特光電超50%的話語權(quán)。也就是說，宇隆光電與萊特光電要算“兄弟公司”。
嚴(yán)重依賴京東方：兄弟公司的“共生困境”
宇隆光電業(yè)績?cè)鲩L背后，暗藏對(duì)單一客戶的嚴(yán)重依賴。
根據(jù)公開資料，宇隆光電是京東方顯示精密控制板加工制造的第一大供應(yīng)商、精密功能器件的主要供應(yīng)商。2019年至2022年上半年公司對(duì)第一大客戶京東方的銷售收入分別為2.81億元、4.71億元、6.88億元和2.95億元，占營業(yè)收入的比例分別為94.38%、95.29%、95.42%和86.51%，客戶集中度較高。
萊特光電方面，2023年年報(bào)顯示，公司向京東方銷售收入占營業(yè)收入的比例為75.12%，京東方為公司第一大客戶。除了京東方，萊特光電客戶同樣覆蓋天馬、華星光電、和輝，與宇隆光電重疊。
宇隆光電曾提示過對(duì)京東方業(yè)績依賴的風(fēng)險(xiǎn)
事實(shí)上，這些年京東方的自身經(jīng)營狀況也迎來考驗(yàn)。2022年，京東方出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙降，當(dāng)年數(shù)據(jù)分別為1784.14億元和75.41億元，同比分別下降了19.28%和70.95%；2023年京東方營業(yè)收入和凈利潤分別為1745.43億元和25.47億元，同比分別下降2.17%和66.22%。
2022年和2023年剛好是宇隆光電前次沖擊IPO之時(shí)，公司當(dāng)時(shí)喊出可能“業(yè)績下滑超過50%”的風(fēng)險(xiǎn)提示。2021年和2022年上半年宇隆光電的毛利率也急速下降，分別為31.2%和28.55%，2020年的毛利率則高達(dá)39.68%。
相對(duì)應(yīng)的，萊特光電2022年和2023年業(yè)績也出現(xiàn)了下滑，兩年的同比下滑幅度分別為2.28%和26.95%，節(jié)奏吻合。
好在2024年京東方情況有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)凈利潤為52億元至55億元，同比增長104%至116%。
前次最大募投計(jì)劃現(xiàn)已落地
有意思的是，宇隆光電與萊特光電之間還曾有“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”疑云，早在萊特光電2021年IPO時(shí)，監(jiān)管層便有此一問。尤其當(dāng)前次宇隆光電IPO最大募投項(xiàng)目指向OLED領(lǐng)域時(shí)，或與萊特光電的OLED終端材料形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)，令市場(chǎng)疑惑宇隆光電拓展業(yè)務(wù)是否界限模糊。
當(dāng)然，來自公司方面的解釋始終是，萊特光電及其子公司的主要產(chǎn)品OLED終端材料和OLED中間體，與宇隆光電在主營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)的主要產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝等方面均不存在相同或相似之處，相關(guān)業(yè)務(wù)與宇隆光電不具有替代性、競(jìng)爭(zhēng)性和利益沖突。為此，王亞龍與李紅燕還出具過避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。
來源：公告據(jù)悉，前次宇隆光電計(jì)劃募資15億元，最大投向?yàn)椤癘LED控制板及液晶模組控制板和精密模切生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，總投資為9.69億元，公司計(jì)劃募資投入額是7億元。
按照宇隆光電的說法，該項(xiàng)目是公司在華東、華中地區(qū)進(jìn)一步布局精密控制板和精密功能器件產(chǎn)能的重要舉措。實(shí)施主體為合肥宇隆，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)精密控制板9932.98萬片和精密功能器件30360萬片。
或基于上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)疑云，在此次輔導(dǎo)中，中信證券的重要課題便是“督促宇隆光電實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力”，以及“督促宇隆光電形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來發(fā)展計(jì)劃，并制定可行的募集資金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃”。
來源：證監(jiān)會(huì)界面新聞從合肥新站高新區(qū)管委會(huì)發(fā)布信息看到，前述“OLED控制板及液晶模組控制板和精密模切生產(chǎn)基地項(xiàng)目”已于去年底正式投產(chǎn)。
來源：官微?
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