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海東市循化撒拉族自治縣、陽江市陽春市、自貢市富順縣、溫州市鹿城區(qū)、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市、懷化市溆浦縣、寧德市霞浦縣、蘭州市榆中縣
青島市即墨區(qū)、海東市化隆回族自治縣、巴中市南江縣、廣西防城港市防城區(qū)、福州市羅源縣、淄博市臨淄區(qū)、新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、衡陽市蒸湘區(qū)、荊門市東寶區(qū)
贛州市瑞金市、杭州市上城區(qū)、廣西梧州市龍圩區(qū)、焦作市武陟縣、廣西南寧市江南區(qū)、上海市長(zhǎng)寧區(qū)、營口市鲅魚圈區(qū)、上饒市德興市、海東市平安區(qū)、紅河開遠(yuǎn)市
貴陽市息烽縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、泉州市洛江區(qū)、臨汾市隰縣、哈爾濱市南崗區(qū)、朔州市平魯區(qū)、湛江市赤坎區(qū)
遵義市鳳岡縣、湛江市遂溪縣、西安市長(zhǎng)安區(qū)、忻州市神池縣、延邊敦化市、周口市項(xiàng)城市、信陽市淮濱縣、樂東黎族自治縣尖峰鎮(zhèn)、忻州市忻府區(qū)
溫州市文成縣、淮南市八公山區(qū)、昭通市水富市、上海市嘉定區(qū)、重慶市石柱土家族自治縣、荊門市沙洋縣、儋州市中和鎮(zhèn)、寶雞市扶風(fēng)縣
濟(jì)源市市轄區(qū)、三亞市吉陽區(qū)、黑河市孫吳縣、寧波市江北區(qū)、普洱市墨江哈尼族自治縣、黃南尖扎縣、海東市循化撒拉族自治縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、丹東市振安區(qū)
安康市鎮(zhèn)坪縣、臨沂市蒙陰縣、常德市津市市、忻州市岢嵐縣、常州市金壇區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、棗莊市市中區(qū)、龍巖市漳平市、撫州市臨川區(qū)
濮陽市范縣、重慶市渝中區(qū)、黃石市西塞山區(qū)、廣西貴港市覃塘區(qū)、揚(yáng)州市邗江區(qū)
畢節(jié)市織金縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、成都市簡(jiǎn)陽市、阿壩藏族羌族自治州紅原縣、東莞市萬江街道、廣西南寧市隆安縣
梅州市平遠(yuǎn)縣、濱州市無棣縣、泉州市金門縣、青島市平度市、泉州市石獅市、南昌市西湖區(qū)、阿壩藏族羌族自治州汶川縣、伊春市伊美區(qū)、玉樹治多縣、涼山甘洛縣
忻州市岢嵐縣、岳陽市湘陰縣、南昌市灣里區(qū)、邵陽市新邵縣、麗江市華坪縣、岳陽市汨羅市、西安市鄠邑區(qū)、重慶市梁平區(qū)
重慶市城口縣、許昌市襄城縣、延安市安塞區(qū)、銅仁市印江縣、酒泉市肅北蒙古族自治縣、蚌埠市禹會(huì)區(qū)、濰坊市昌邑市、黔東南從江縣、寧波市余姚市、安陽市內(nèi)黃縣
玉樹玉樹市、萬寧市萬城鎮(zhèn)、渭南市白水縣、南通市崇川區(qū)、許昌市長(zhǎng)葛市、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、商丘市夏邑縣、哈爾濱市香坊區(qū)、隨州市曾都區(qū)、九江市柴桑區(qū)
雞西市密山市、樂山市峨邊彝族自治縣、東莞市莞城街道、盤錦市雙臺(tái)子區(qū)、綿陽市涪城區(qū)、黔南平塘縣、撫州市廣昌縣
隴南市宕昌縣、牡丹江市愛民區(qū)、漳州市云霄縣、迪慶德欽縣、龍巖市永定區(qū)、南通市崇川區(qū)、咸陽市興平市
廣西柳州市融水苗族自治縣、西安市蓮湖區(qū)、上海市嘉定區(qū)、十堰市丹江口市、漳州市薌城區(qū)、甘孜九龍縣、遵義市綏陽縣
淮北市杜集區(qū)、寧波市海曙區(qū)、白山市靖宇縣、焦作市山陽區(qū)、朔州市應(yīng)縣、廣元市蒼溪縣、隴南市西和縣
張家界市桑植縣、郴州市資興市、通化市梅河口市、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、臺(tái)州市黃巖區(qū)、南京市江寧區(qū)、鶴崗市蘿北縣、運(yùn)城市平陸縣、沈陽市渾南區(qū)
廣西南寧市青秀區(qū)、寶雞市太白縣、漳州市龍海區(qū)、云浮市云城區(qū)、雞西市密山市、內(nèi)蒙古呼和浩特市清水河縣
鐵嶺市銀州區(qū)、葫蘆島市興城市、肇慶市高要區(qū)、五指山市南圣、重慶市沙坪壩區(qū)、重慶市渝中區(qū)
德陽市綿竹市、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、湛江市徐聞縣、北京市西城區(qū)、六盤水市水城區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、營口市站前區(qū)、信陽市羅山縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市
哈爾濱市雙城區(qū)、開封市祥符區(qū)、臨滄市臨翔區(qū)、永州市江永縣、汕尾市陸豐市、鶴壁市山城區(qū)、永州市道縣、菏澤市巨野縣、河源市源城區(qū)、黑河市孫吳縣
遼源市東遼縣、廣西崇左市扶綏縣、焦作市馬村區(qū)、成都市崇州市、保亭黎族苗族自治縣什玲
婁底市雙峰縣、沈陽市和平區(qū)、阜陽市潁泉區(qū)、楚雄南華縣、紹興市柯橋區(qū)、南平市武夷山市
十堰市竹溪縣、朝陽市龍城區(qū)、上饒市萬年縣、涼山布拖縣、瀘州市合江縣、五指山市南圣
福州市平潭縣、汕頭市龍湖區(qū)、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、北京市昌平區(qū)、益陽市桃江縣、焦作市中站區(qū)、安康市寧陜縣、運(yùn)城市河津市、沈陽市鐵西區(qū)
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甘孜丹巴縣、黃石市陽新縣、廣西桂林市荔浦市、內(nèi)蒙古通遼市開魯縣、隴南市武都區(qū)、重慶市涪陵區(qū)
常州市新北區(qū)、蕪湖市鳩江區(qū)、鹽城市射陽縣、長(zhǎng)治市平順縣、成都市青白江區(qū)、大連市西崗區(qū)、茂名市電白區(qū)
上饒市余干縣、遂寧市安居區(qū)、湘西州古丈縣、三明市建寧縣、金昌市永昌縣、宜昌市宜都市、黃岡市武穴市、綏化市安達(dá)市
岳陽市君山區(qū)、邵陽市邵東市、孝感市孝昌縣、大理大理市、清遠(yuǎn)市連州市
無錫市惠山區(qū)、襄陽市宜城市、泉州市德化縣、溫州市鹿城區(qū)、三沙市南沙區(qū)
普洱市西盟佤族自治縣、廣西桂林市雁山區(qū)、海西蒙古族茫崖市、邵陽市綏寧縣、三明市三元區(qū)、自貢市富順縣、東方市天安鄉(xiāng)、常德市石門縣、瓊海市嘉積鎮(zhèn)
吉安市永豐縣、衡陽市衡山縣、淮南市潘集區(qū)、淮南市鳳臺(tái)縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、濮陽市范縣
荊州市監(jiān)利市、文昌市公坡鎮(zhèn)、贛州市定南縣、周口市鹿邑縣、重慶市開州區(qū)、隴南市禮縣、滁州市來安縣、駐馬店市平輿縣、中山市東區(qū)街道
福州市倉山區(qū)、天津市武清區(qū)、南充市西充縣、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、延安市宜川縣、寧夏固原市西吉縣、福州市長(zhǎng)樂區(qū)、哈爾濱市延壽縣、丹東市元寶區(qū)、成都市龍泉驛區(qū)
武漢市江岸區(qū)、黃石市大冶市、儋州市東成鎮(zhèn)、郴州市資興市、鄭州市中原區(qū)、晉城市陵川縣
青島市平度市、恩施州宣恩縣、內(nèi)蒙古興安盟突泉縣、湛江市徐聞縣、南京市江寧區(qū)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、哈爾濱市通河縣、邵陽市雙清區(qū)
資陽市雁江區(qū)、鞍山市鐵東區(qū)、寧波市余姚市、大理鶴慶縣、文昌市錦山鎮(zhèn)、沈陽市和平區(qū)、瀘州市敘永縣、涼山美姑縣、商丘市永城市
大同市云州區(qū)、南平市建甌市、延邊龍井市、襄陽市襄州區(qū)、張家界市永定區(qū)、昭通市水富市
無錫市梁溪區(qū)、呂梁市文水縣、白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、泰安市寧陽縣、資陽市樂至縣
廣西桂林市荔浦市、上海市靜安區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、紅河彌勒市、蘇州市常熟市、渭南市韓城市、汕頭市潮南區(qū)
海南貴德縣、五指山市番陽、齊齊哈爾市依安縣、萬寧市山根鎮(zhèn)、東莞市萬江街道、蘭州市西固區(qū)、海東市互助土族自治縣
成都市蒲江縣、吉林市永吉縣、蕪湖市南陵縣、杭州市淳安縣、成都市青白江區(qū)、重慶市巴南區(qū)、焦作市孟州市、莆田市城廂區(qū)
葫蘆島市南票區(qū)、濟(jì)南市平陰縣、新鄉(xiāng)市原陽縣、周口市西華縣、黔西南興義市、天津市河?xùn)|區(qū)、廈門市湖里區(qū)
三明市三元區(qū)、齊齊哈爾市克東縣、濟(jì)寧市泗水縣、甘孜甘孜縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)
嘉興市桐鄉(xiāng)市、雅安市蘆山縣、黃岡市黃州區(qū)、德州市慶云縣、徐州市沛縣、漳州市平和縣、昆明市呈貢區(qū)、肇慶市端州區(qū)
臨沂市沂水縣、嘉興市秀洲區(qū)、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、周口市沈丘縣、福州市永泰縣
菏澤市曹縣、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、德州市慶云縣、甘孜石渠縣、白城市洮南市、廣西賀州市八步區(qū)、永州市寧遠(yuǎn)縣、果洛甘德縣、七臺(tái)河市茄子河區(qū)、錦州市北鎮(zhèn)市
西安市閻良區(qū)、營口市老邊區(qū)、廣西玉林市福綿區(qū)、延邊汪清縣、哈爾濱市通河縣、咸陽市彬州市、南昌市灣里區(qū)、中山市西區(qū)街道
上海市奉賢區(qū)、許昌市禹州市、儋州市中和鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、五指山市毛陽、屯昌縣新興鎮(zhèn)、泉州市惠安縣
重慶市巴南區(qū)、重慶市南岸區(qū)、佳木斯市樺川縣、汕頭市澄海區(qū)、臨滄市鎮(zhèn)康縣、遵義市紅花崗區(qū)、廣西欽州市靈山縣、廣西河池市東蘭縣、泉州市晉江市、東方市八所鎮(zhèn)
瓊海市大路鎮(zhèn)、開封市順河回族區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、酒泉市敦煌市、瓊海市龍江鎮(zhèn)、北京市密云區(qū)
內(nèi)蒙古興安盟扎賚特旗、安陽市北關(guān)區(qū)、珠海市金灣區(qū)、怒江傈僳族自治州瀘水市、白山市靖宇縣、曲靖市馬龍區(qū)、海東市平安區(qū)、天津市河北區(qū)、濟(jì)南市歷城區(qū)
IPO雷達(dá)｜今年科創(chuàng)板受理首單傲拓科技：應(yīng)收賬款占比大增，募資補(bǔ)流必要性存疑|界面新聞 · 證券
記者｜趙陽戈
2025年3月中旬，滬市科創(chuàng)板IPO受理首單花落傲拓科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱”傲拓科技“）。公司注冊(cè)地江蘇，曾于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，2020年終止，此次劍指科創(chuàng)板，擬融資額7.79億元，保薦人華泰聯(lián)合，法律顧問和審計(jì)機(jī)構(gòu)分別為君澤君律所和中審眾環(huán)會(huì)計(jì)。
介紹稱，傲拓科技作為國家級(jí)專精特新“小巨人”，能逐步打破國際品牌在我國中大型PLC市場(chǎng)的絕對(duì)壟斷地位，是國產(chǎn)替代一員，營業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
不過界面新聞發(fā)現(xiàn)，傲拓科技2024年前三季度產(chǎn)能利用率陡降至66.24%，應(yīng)收賬款占比又陡增至75.2%，同時(shí)公司在連續(xù)3年分紅情況下，又募資1.6億元用以補(bǔ)流，占總募資額兩成。
國產(chǎn)替代概念
科創(chuàng)板今年迎來新受理后，首家IPO公司質(zhì)地如何呢？
傲拓科技專注于可編程邏輯控制器(PLC)，是國內(nèi)最早一批從事中大型PLC自主開發(fā)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，目前已開發(fā)形成NA通用系列和NJ自主可控系列兩大產(chǎn)品系列，實(shí)現(xiàn)軟硬件自主可控，元器件國產(chǎn)化率最高可達(dá)100%。其產(chǎn)品能應(yīng)用到水利水電、石油石化、船舶、軌道交通、國防、市政、冶金等領(lǐng)域，已逐步打破國際品牌在我國中大型PLC市場(chǎng)的絕對(duì)壟斷地位。
傲拓科技的實(shí)例應(yīng)用包括長(zhǎng)江三峽集團(tuán)三峽水電站機(jī)組自主可控改造項(xiàng)目、南水北調(diào)東線水利樞紐江都四站改造項(xiàng)目、中國石化集團(tuán)勝利油田生產(chǎn)信息化建設(shè)項(xiàng)目等，發(fā)行人已取得33項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利，且均應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)。
PLC(Programmable Logic Controller)可編程邏輯控制器，是一種結(jié)合了微電子技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、通信技術(shù)發(fā)展起來的通用控制器，使人類對(duì)工業(yè)過程的控制可以通過信息化、自動(dòng)化的方式完成。
來源：說明書傲拓科技的中大型PLC收入占比74%，2024年前三季度的營業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.56億元和5549.1萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3102.5萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入11.68%，毛利率達(dá)73.65%，公司2021年至2023年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過30%。
給予該業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，傲拓科技選擇的是上市標(biāo)準(zhǔn)一，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
應(yīng)收賬款占比大增
隨著業(yè)務(wù)量的提升，傲拓科技的應(yīng)收賬款規(guī)模，也是肉眼可見的增長(zhǎng)。
2021年至2024年9月，傲拓科技應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)賬面余額合計(jì)分別為3696.31萬元、5667.89萬元、7849.96萬元和11712.68萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為32.31%、39.93%、39.86%和75.20%。
其中，2022年至2024年9月的應(yīng)收賬款余額分別為5437.35萬元、7588.59萬元、11359.33萬元，同比增幅分別為55.02%、39.56%、49.69%，占營業(yè)收入收入比重分別為24.08%、38.75%、72.94%。
來源：說明書對(duì)于2024年前九個(gè)月應(yīng)收賬款占比跳增，傲拓科技稱是因?yàn)?/span>第一大客戶南京河海南自水電自動(dòng)化有限公司的付款習(xí)慣所致，該客戶一般回款集中于第四季度。不過從2023年數(shù)據(jù)看，其應(yīng)收帳款占比同樣大增。
來源：說明書傲拓科技也提醒，“未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)余額預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增加，如果公司的客戶信用管理制度未能有效執(zhí)行，或下游客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，將會(huì)導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)存在無法收回或者無法承兌的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的收入質(zhì)量及現(xiàn)金流量造成不利影響。”
兩成募資用來補(bǔ)流
來源：說明書此番，傲拓科技計(jì)劃募資額為7.79億元，其中“傲拓科技產(chǎn)研一體化中心項(xiàng)目”擬投入5.25億元，“本地化技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)投入9441.09萬元，剩下1.6億元為補(bǔ)流，補(bǔ)流額占到了總募資額的兩成。
額度最高的“傲拓科技產(chǎn)研一體化中心項(xiàng)目”，包括“可編程邏輯控制器生產(chǎn)中心項(xiàng)目”與“研發(fā)中心項(xiàng)目”兩個(gè)子項(xiàng)目，其中“可編程邏輯控制器生產(chǎn)中心項(xiàng)目”是公司提升產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量的重要舉措。
“目前，公司現(xiàn)有的生產(chǎn)廠房全部依靠租賃，利用率已經(jīng)基本飽和，通過自建廠房擴(kuò)充產(chǎn)能有利于公司優(yōu)化生產(chǎn)布局，進(jìn)一步提升產(chǎn)品生產(chǎn)效率和質(zhì)量，更好地滿足下游客戶的訂單需求，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力”，傲拓科技表示。
來源：說明書數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年傲拓科技的產(chǎn)能利用率分別為104.96%、123.09%，不過公司2024年前三個(gè)季度的產(chǎn)能利用率卻來到了66.24%。傲拓科技解釋，自己在2022年新增一條SMT貼片線，且該設(shè)備在2024年實(shí)現(xiàn)了完全達(dá)產(chǎn)。
另外，傲拓科技雖然要求補(bǔ)流1.6億元，但公司2022年、2023年、2024年前三季度“從容”實(shí)施了1027.25萬元、2094.5萬元、1132.75萬元的分紅。
同時(shí)，公司2024年前三季度的資產(chǎn)負(fù)債率32.26%，雖高于2023年的28.09%，但低于2022年的35.04%和2021年的40.56%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也為正。截至2024年9月末，公司貨幣資金2.28億元。從財(cái)務(wù)報(bào)表看，傲拓科技長(zhǎng)期借款3018.21萬元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6787.23萬元。
整體看，傲拓科技流動(dòng)性壓力不大，大額募資補(bǔ)流是否有必要呢？
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