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日本國債持續(xù)遇冷,財(cái)務(wù)省或就發(fā)債事宜探詢市場意見|界面新聞 · 天下

盡管日本的海外資產(chǎn)創(chuàng)下歷史新高,但同時(shí)也失去了34年來的全球最大對外凈資產(chǎn)國地位。

5月27日,日本財(cái)務(wù)省公布了截至2024年底對外資產(chǎn)及負(fù)債余額。從政府、企業(yè)及個(gè)人在海外所持資產(chǎn)中扣除海外投資者對日投資,日本對外凈資產(chǎn)余額為533.05萬億日元,盡管連續(xù)6年創(chuàng)歷史新高,但仍被德國超越。

隨后財(cái)務(wù)大臣加藤勝信發(fā)表講話試圖安撫投資者情緒:鑒于日本的凈外部資產(chǎn)也在穩(wěn)步增長,不應(yīng)僅憑排名視日本債券地位發(fā)生重大變化的跡象。在超長債券收益率上升的情況下,政府將穩(wěn)定發(fā)行國債,盡管這可能會(huì)增加償債成本并給支出帶來壓力。

同一天日本20年期國債收益率日內(nèi)累計(jì)下跌10個(gè)基點(diǎn)至2.405%。目前市場靜待周三的40年期國債拍賣。

有報(bào)道稱,在此微妙時(shí)刻,日本財(cái)務(wù)省就政府債券的合適發(fā)行規(guī)模廣泛向市場參與者發(fā)出調(diào)查問卷。

日本國債持續(xù)遇冷,財(cái)務(wù)省或就發(fā)債事宜探詢市場意見|界面新聞 · 天下

對日本來說,日元走弱導(dǎo)致了外國資產(chǎn)和負(fù)債的增加,但資產(chǎn)增長速度更快,部分原因是海外商業(yè)投資的擴(kuò)大。

根據(jù)財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù),2024年,日本公司對外國直接投資保持了強(qiáng)勁的胃口,特別是在美國和英國。具體來看,金融、保險(xiǎn)和零售等行業(yè)吸引了日本投資者的大量資金。

瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke Karakama表示,日本越來越多地將資金分配給直接投資領(lǐng)域,而非外國債券,這意味著更難快速將資金匯回國內(nèi)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí),國內(nèi)投資者會(huì)出售外國債券,但他們不會(huì)從輕易海外資產(chǎn)撤離。

未來對外投資的軌跡可能取決于日本公司是否繼續(xù)擴(kuò)大海外支出,尤其是在美國。隨著美國總統(tǒng)特朗普所謂的對等關(guān)稅政策生效,一些公司可能會(huì)受到激勵(lì),將生產(chǎn)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國,以分?jǐn)傟P(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

日本國債持續(xù)遇冷,財(cái)務(wù)省或就發(fā)債事宜探詢市場意見|界面新聞 · 天下

另一方面,日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政兼再生大臣赤澤亮正透露,希望能借6月G7峰會(huì)的時(shí)機(jī)與美方達(dá)成共識(shí),日本提出的條件包括擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口、簡化汽車進(jìn)口程序、造船領(lǐng)域合作。日本內(nèi)閣還決定,將動(dòng)用3880億日元預(yù)備費(fèi)作為緊急應(yīng)對方案的一部分。

長期以來,得益于超低利率和本國央行的兜底,日本國債一直保持穩(wěn)定。

上周,日本國債劇烈震蕩,連續(xù)多日無人出價(jià),在全球債市中的受關(guān)注程度超過了美債。高盛認(rèn)為,壽險(xiǎn)公司因缺口擴(kuò)大而需求銳減,疊加財(cái)政擔(dān)憂加劇、資產(chǎn)密集型再保險(xiǎn)交易引發(fā)的拋售,導(dǎo)致日本國債市場買家稀少。

同時(shí),由于投資者對美債的信仰出現(xiàn)動(dòng)搖,市場不安的情緒并未解除,對于傳統(tǒng)的安全資產(chǎn)仍存疑。高盛認(rèn)為,若無實(shí)質(zhì)性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對高通脹,這種波動(dòng)將反復(fù)出現(xiàn)。

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