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佳木斯市郊區(qū)、大同市廣靈縣、哈爾濱市賓縣、文山西疇縣、湛江市麻章區(qū)
湘西州永順縣、開(kāi)封市尉氏縣、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、寧波市慈溪市、泉州市惠安縣
東營(yíng)市廣饒縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣、儋州市新州鎮(zhèn)、渭南市華陰市、黔東南三穗縣、清遠(yuǎn)市連州市、重慶市綦江區(qū)、呂梁市孝義市、沈陽(yáng)市大東區(qū)、棗莊市薛城區(qū)
萍鄉(xiāng)市蓮花縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、長(zhǎng)沙市寧鄉(xiāng)市、安陽(yáng)市安陽(yáng)縣、宜賓市屏山縣、延安市洛川縣、襄陽(yáng)市宜城市
馬鞍山市和縣、貴陽(yáng)市息烽縣、榆林市榆陽(yáng)區(qū)、定安縣龍門(mén)鎮(zhèn)、黃石市鐵山區(qū)、珠海市香洲區(qū)、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、內(nèi)江市東興區(qū)
寧夏固原市原州區(qū)、延邊圖們市、上饒市廣信區(qū)、晉城市城區(qū)、嘉興市桐鄉(xiāng)市、南昌市灣里區(qū)、樂(lè)山市夾江縣、澄邁縣金江鎮(zhèn)、晉中市昔陽(yáng)縣、鄂州市鄂城區(qū)
臨高縣新盈鎮(zhèn)、延安市延川縣、阜陽(yáng)市潁東區(qū)、濟(jì)寧市汶上縣、六盤(pán)水市盤(pán)州市、鶴壁市淇縣、攀枝花市西區(qū)、徐州市鼓樓區(qū)
陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、寧波市海曙區(qū)、四平市梨樹(shù)縣、宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、臨沂市羅莊區(qū)、東莞市莞城街道、昆明市富民縣
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、忻州市靜樂(lè)縣、寧夏固原市彭陽(yáng)縣、宿州市蕭縣、臨沂市莒南縣
咸寧市赤壁市、本溪市溪湖區(qū)、張家界市桑植縣、甘孜道孚縣、呂梁市嵐縣、眉山市東坡區(qū)、新余市分宜縣、揭陽(yáng)市榕城區(qū)
婁底市漣源市、延安市黃陵縣、內(nèi)蒙古包頭市九原區(qū)、楚雄元謀縣、濰坊市坊子區(qū)、馬鞍山市含山縣、保山市施甸縣、汕頭市濠江區(qū)、雙鴨山市饒河縣
佳木斯市前進(jìn)區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、大理云龍縣、齊齊哈爾市建華區(qū)
廣西百色市田陽(yáng)區(qū)、黃岡市團(tuán)風(fēng)縣、許昌市建安區(qū)、衢州市江山市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、湘西州吉首市、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、武漢市江岸區(qū)、黔東南雷山縣、廣元市青川縣、文山富寧縣、內(nèi)江市隆昌市、東莞市謝崗鎮(zhèn)
西安市周至縣、中山市小欖鎮(zhèn)、自貢市大安區(qū)、蕪湖市繁昌區(qū)、海南貴德縣、河源市源城區(qū)、許昌市長(zhǎng)葛市
梅州市五華縣、信陽(yáng)市羅山縣、天水市甘谷縣、樂(lè)東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、南昌市南昌縣、延安市寶塔區(qū)、玉樹(shù)雜多縣、長(zhǎng)沙市開(kāi)福區(qū)、遼陽(yáng)市遼陽(yáng)縣、濟(jì)南市濟(jì)陽(yáng)區(qū)
綿陽(yáng)市三臺(tái)縣、遂寧市射洪市、重慶市永川區(qū)、洛陽(yáng)市新安縣、巴中市平昌縣、湘潭市岳塘區(qū)、涼山會(huì)東縣、衡陽(yáng)市衡東縣、廣西崇左市寧明縣、嘉峪關(guān)市峪泉鎮(zhèn)
瓊海市嘉積鎮(zhèn)、九江市德安縣、宜賓市翠屏區(qū)、駐馬店市汝南縣、淄博市臨淄區(qū)、北京市東城區(qū)、天津市薊州區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、廣西柳州市柳北區(qū)
吉林市樺甸市、廣西防城港市上思縣、宿州市蕭縣、果洛甘德縣、北京市豐臺(tái)區(qū)、呂梁市興縣、揚(yáng)州市廣陵區(qū)、湘潭市岳塘區(qū)、長(zhǎng)治市沁縣
廣西河池市鳳山縣、廣西玉林市興業(yè)縣、曲靖市富源縣、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣、甘孜九龍縣
南通市海安市、棗莊市滕州市、武漢市漢陽(yáng)區(qū)、吉安市新干縣、巴中市南江縣、攀枝花市西區(qū)、海西蒙古族天峻縣、重慶市武隆區(qū)
贛州市寧都縣、天津市西青區(qū)、瀘州市古藺縣、南陽(yáng)市社旗縣、懷化市鶴城區(qū)、廣西梧州市藤縣
臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、銅陵市義安區(qū)、瓊海市陽(yáng)江鎮(zhèn)、長(zhǎng)沙市開(kāi)福區(qū)、定西市岷縣、贛州市定南縣
東莞市鳳崗鎮(zhèn)、昭通市鹽津縣、廣安市前鋒區(qū)、重慶市沙坪壩區(qū)、伊春市嘉蔭縣、襄陽(yáng)市宜城市、黑河市五大連池市、恩施州宣恩縣、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、深圳市寶安區(qū)
新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、撫順市東洲區(qū)、甘孜石渠縣、河源市連平縣、鷹潭市月湖區(qū)、濮陽(yáng)市臺(tái)前縣
甘孜康定市、江門(mén)市新會(huì)區(qū)、邵陽(yáng)市洞口縣、淮南市田家庵區(qū)、德州市陵城區(qū)、株洲市蘆淞區(qū)、畢節(jié)市金沙縣、汕尾市城區(qū)
福州市平潭縣、漳州市龍海區(qū)、焦作市解放區(qū)、臺(tái)州市臨海市、綏化市蘭西縣、永州市冷水灘區(qū)、常州市溧陽(yáng)市、南京市棲霞區(qū)、麗水市蓮都區(qū)、南京市建鄴區(qū)
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通化市輝南縣、儋州市南豐鎮(zhèn)、黃石市黃石港區(qū)、本溪市溪湖區(qū)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、黔東南劍河縣、文昌市昌灑鎮(zhèn)、邵陽(yáng)市城步苗族自治縣
陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、淄博市博山區(qū)、西雙版納景洪市、廣西桂林市興安縣、晉中市祁縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、新鄉(xiāng)市獲嘉縣
鹽城市阜寧縣、重慶市榮昌區(qū)、中山市石岐街道、咸陽(yáng)市旬邑縣、南京市六合區(qū)、渭南市合陽(yáng)縣、湘西州鳳凰縣、宿州市靈璧縣、廣西桂林市平樂(lè)縣
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定安縣定城鎮(zhèn)、杭州市富陽(yáng)區(qū)、懷化市靖州苗族侗族自治縣、黃石市西塞山區(qū)、陽(yáng)泉市郊區(qū)、萬(wàn)寧市大茂鎮(zhèn)、長(zhǎng)治市黎城縣、寧德市壽寧縣、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、洛陽(yáng)市孟津區(qū)
眉山市洪雅縣、臨滄市永德縣、文昌市東郊鎮(zhèn)、北京市順義區(qū)、宜昌市夷陵區(qū)、營(yíng)口市大石橋市、黔東南麻江縣、東莞市莞城街道、楚雄元謀縣
湛江市徐聞縣、佳木斯市向陽(yáng)區(qū)、贛州市興國(guó)縣、長(zhǎng)春市綠園區(qū)、盤(pán)錦市雙臺(tái)子區(qū)、沈陽(yáng)市新民市、白銀市會(huì)寧縣、怒江傈僳族自治州瀘水市、德宏傣族景頗族自治州梁河縣
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、晉城市陵川縣、安慶市宜秀區(qū)、青島市即墨區(qū)、張掖市臨澤縣
文山麻栗坡縣、咸陽(yáng)市涇陽(yáng)縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、三明市寧化縣、朔州市平魯區(qū)、鞍山市岫巖滿(mǎn)族自治縣、南充市西充縣、益陽(yáng)市安化縣、德州市樂(lè)陵市、文山西疇縣
永州市冷水灘區(qū)、淄博市沂源縣、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣、文昌市文教鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市封丘縣、曲靖市沾益區(qū)、寧德市周寧縣
金華市浦江縣、鎮(zhèn)江市句容市、汕頭市濠江區(qū)、普洱市景東彝族自治縣、張掖市甘州區(qū)、張掖市肅南裕固族自治縣、河源市龍川縣、成都市邛崍市
永州市冷水灘區(qū)、西安市灞橋區(qū)、長(zhǎng)治市潞城區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、恩施州宣恩縣、嘉興市嘉善縣、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣
榆林市子洲縣、洛陽(yáng)市西工區(qū)、普洱市墨江哈尼族自治縣、廣西桂林市臨桂區(qū)、葫蘆島市建昌縣、濰坊市壽光市、延安市寶塔區(qū)、重慶市大足區(qū)、駐馬店市確山縣、鶴崗市綏濱縣
樂(lè)山市沐川縣、清遠(yuǎn)市英德市、長(zhǎng)春市雙陽(yáng)區(qū)、麗水市青田縣、樂(lè)山市井研縣、河源市東源縣、茂名市電白區(qū)、營(yíng)口市老邊區(qū)
寶雞市眉縣、忻州市繁峙縣、邵陽(yáng)市綏寧縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、昆明市尋甸回族彝族自治縣、白城市洮南市、紅河開(kāi)遠(yuǎn)市、蕪湖市灣沚區(qū)
隴南市兩當(dāng)縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、忻州市寧武縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、寧德市柘榮縣、淮南市田家庵區(qū)
武漢市江岸區(qū)、黃石市大冶市、儋州市東成鎮(zhèn)、郴州市資興市、鄭州市中原區(qū)、晉城市陵川縣
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長(zhǎng)沙市開(kāi)福區(qū)、濟(jì)南市鋼城區(qū)、廈門(mén)市思明區(qū)、寧德市柘榮縣、廣西北海市鐵山港區(qū)、昆明市尋甸回族彝族自治縣
寧夏銀川市永寧縣、清遠(yuǎn)市佛岡縣、無(wú)錫市濱湖區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、杭州市蕭山區(qū)
怒江傈僳族自治州福貢縣、深圳市龍華區(qū)、蚌埠市龍子湖區(qū)、重慶市武隆區(qū)、玉溪市華寧縣、黔東南從江縣、成都市大邑縣、葫蘆島市興城市、昆明市五華區(qū)
遵義市正安縣、安陽(yáng)市文峰區(qū)、寧德市周寧縣、鶴崗市興山區(qū)、德陽(yáng)市旌陽(yáng)區(qū)、甘南碌曲縣、廣西來(lái)賓市忻城縣
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湘潭市湘鄉(xiāng)市、恩施州宣恩縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟二連浩特市、平頂山市郟縣、撫順市清原滿(mǎn)族自治縣、延安市宜川縣、金華市永康市
廣州市番禺區(qū)、合肥市廬江縣、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、南平市順昌縣、沈陽(yáng)市沈北新區(qū)、廣西桂林市灌陽(yáng)縣
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、定西市漳縣、泉州市豐澤區(qū)、葫蘆島市建昌縣、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、廣西柳州市魚(yú)峰區(qū)、永州市道縣、安康市嵐皋縣、慶陽(yáng)市慶城縣
券商喜迎 “開(kāi)門(mén)紅”：一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)普漲、自營(yíng)差距拉大，東方證券營(yíng)收擠進(jìn)前十|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
2025年一季度，券業(yè)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。
據(jù)季報(bào)數(shù)據(jù)，今年一季度，42家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1259.30億元，同比增長(zhǎng)24.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)521.83億元，同比增加83.48%。
其中，37家券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，22家增幅超50%，7家實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。
頭部券商優(yōu)勢(shì)依舊顯著，其中，中信證券（600030.SH）以177.61億元營(yíng)收、65.45億元凈利潤(rùn)穩(wěn)居行業(yè)第一，同比分別增長(zhǎng)29%和32%，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投行業(yè)務(wù)均貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入。國(guó)泰海通（601211.SH）凈利潤(rùn)同比暴增391.78%至122.42億元，主因并購(gòu)重組帶來(lái)的資產(chǎn)整合效應(yīng)及自營(yíng)業(yè)務(wù)收益提升。華泰證券（601688.SH）營(yíng)收82.32億元、凈利潤(rùn)36.42億元，同比分別增長(zhǎng)35%和59%，財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。
中小券商分化加劇，具體看來(lái)，東北證券（000686.SZ）、東吳證券（601555.SH）、國(guó)海證券（000750.SZ）等凈利潤(rùn)同比增幅超100%，主因低基數(shù)效應(yīng)及自營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧為盈。財(cái)通證券（601108.SH）、第一創(chuàng)業(yè)（002792.SZ）等因金融資產(chǎn)投資收益下滑，凈利潤(rùn)同比下降超30%。
營(yíng)收百億俱樂(lè)部擴(kuò)容
整體來(lái)看，42家券商在營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，多數(shù)券商業(yè)績(jī)喜人。
在營(yíng)業(yè)收入方面，Choice金融終端顯示，共有2家證券公司突破百億大關(guān)。中信證券以177.61億元的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)居榜首，同比增長(zhǎng)29.13%。合并后的國(guó)泰海通以117.73億元位列第二，營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)47.48%。
值得關(guān)注的是，營(yíng)收前十的座次出現(xiàn)調(diào)整。東方證券（600958.SH）以53.82億元的營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)挺進(jìn)前十，位列第8位，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.06%。而傳統(tǒng)大型券商招商證券（600999.SH）則跌出前十，一季度營(yíng)業(yè)收入為47.13億元，排名下滑至第11位。
凈利潤(rùn)表現(xiàn)尤為引人注目。42家上市券商中，共37家一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中22家增幅超過(guò)50%。
國(guó)泰海通以122.42億元的凈利潤(rùn)高居榜首。公司解釋稱(chēng)，“主要原因是吸收合并海通證券帶來(lái)的負(fù)商譽(yù)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)外收入增加，剔除該因素后，凈利潤(rùn)為32.93億元?！敝行抛C券和華泰證券分別以67.62億元和36.43億元的凈利潤(rùn)位列第二和第三。
同時(shí)，一部分中小券商因此前低基數(shù)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“深蹲跳”。例如，東北證券凈利潤(rùn)同比大增859.84%，主要得益于財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，而去年同期較低的基數(shù)也是重要因素。紅塔證券（601236.SH）、華西證券（002926.SZ）等券商也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，擺脫了去年同期的低迷狀態(tài)。
長(zhǎng)江證券（000783.SZ）和方正證券（601901.SH）則實(shí)現(xiàn)了單季利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)去年總量半數(shù)的好成績(jī)。具體看來(lái)，長(zhǎng)江證券一季度凈利潤(rùn)近9.80億元，已超過(guò)去年全年凈利潤(rùn)的50%。方正證券一季度凈利潤(rùn)為11.79億元，同比增長(zhǎng)51.59%。
在整體向好的背景下，也有中小券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。其中，財(cái)通證券與首創(chuàng)證券（601136.SH）的降幅均超過(guò)30%。財(cái)通證券表示，主要原因是金融資產(chǎn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)影響導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入減少。首創(chuàng)證券則稱(chēng)，債券市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入下降。
三家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入突破20億元
Choice金融終端顯示，2025年第一季度，券業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁。42家上市券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅中位值高達(dá)48%。
根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，今年一季度日均股基成交額達(dá)到1.77萬(wàn)億元，同比大幅增長(zhǎng)72.1%，加之權(quán)益類(lèi)公募新發(fā)份額同比翻倍至1101億份，為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)了顯著收益。
共有三家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入突破20億元，去年同期僅有一家。中信證券以33.25億元的凈收入穩(wěn)居榜首，同比增長(zhǎng)36.18%。國(guó)泰海通緊隨其后，凈收入為26.52億元，排名第二。廣發(fā)證券（000776.SZ）以20.45億元位列第三，同比增長(zhǎng)50.66%。
招商證券和華泰證券分別以19.66億元和19.36億元的凈收入排名第四和第五，同比分別增長(zhǎng)49.01%和42.60%。
值得注意的是，國(guó)信證券（002736.SZ）的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)72.54%，達(dá)到18.61億元，增幅在上市券商中居前，但其排名僅從去年同期的第8位上升至第7位，顯示出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。
自營(yíng)業(yè)務(wù)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
自營(yíng)業(yè)務(wù)成為券商一季度業(yè)績(jī)分化的關(guān)鍵因素。根據(jù)“投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”的計(jì)算口徑，報(bào)告期內(nèi)共有25家上市券商的自營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比近六成。
中信證券以88.62億元的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入位居第一，同比大幅增長(zhǎng)62.32%。國(guó)泰海通以40.10億元排名第二，中金公司以33.96億元位列第三，同比增長(zhǎng)83.32%。
同時(shí)，也有16家券商的自營(yíng)收入出現(xiàn)下滑。其中，財(cái)通證券同比減少94.53%，中原證券（601375.SH）減少87.68%，華林證券（002945.SZ）、中銀證券（601196.SH）、第一創(chuàng)業(yè)和國(guó)海證券的降幅均超過(guò)30%。招商證券自營(yíng)收入同比減少26.19%，在大型券商中表現(xiàn)相對(duì)較弱。
投行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)展
今年一季度，投行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)展態(tài)勢(shì)，股權(quán)融資規(guī)模處于低位，而債券融資規(guī)模則有所增長(zhǎng)。23家券商的投行收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，19家出現(xiàn)下滑。
中信證券以9.76億元的投行手續(xù)費(fèi)凈收入排名第一，同比增長(zhǎng)12.24%；國(guó)泰海通以7.08億元位列第二。華泰證券以5.42億元排名第三，同比下降5.93%；中金公司（601995.SH）以4.03億元排名第四，同比減少10.47%。此外，有17家券商的投行手續(xù)費(fèi)凈收入超過(guò)1億元。
天風(fēng)證券（601162.SH）以2.09億元的投行手續(xù)費(fèi)凈收入排在第9位，而過(guò)去在投行業(yè)務(wù)中表現(xiàn)較好的國(guó)金證券和國(guó)信證券分別排在第19位和第20位。
從同比表現(xiàn)來(lái)看，華安證券（600909.SH）、中銀證券的投行手續(xù)費(fèi)凈收入均增長(zhǎng)逾300%，國(guó)元證券、華林證券、國(guó)聯(lián)民生和招商證券也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。但也有紅塔證券、華西證券、方正證券、東北證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券（600109.SH）、中泰證券（600918.SH）投行業(yè)務(wù)凈收入同比下滑超三成。
資管業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)分化顯著
2025年一季度，券商資管業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)分化明顯。19家券商的資管手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，23家出現(xiàn)下滑，正負(fù)增長(zhǎng)券商數(shù)量接近持平。
中信證券以25.63億元的資管手續(xù)費(fèi)凈收入排名第一，同比增長(zhǎng)8.69%。廣發(fā)證券的資管表現(xiàn)優(yōu)于合并后的國(guó)泰海通，前者凈收入為16.92億元，同比增長(zhǎng)5.26%，后者為11.68億元，同比增長(zhǎng)27.2%。
中泰證券以5.39億元的凈收入超越華泰證券，排名第四，同比增長(zhǎng)12.19%。華泰證券的資管收入同比銳減61.70%，降至4.24億元，排名滑落至第五。
第一創(chuàng)業(yè)以2.45億元的資管手續(xù)費(fèi)凈收入躋身前十，同比增長(zhǎng)8.36%。而去年同期在前十陣容的首創(chuàng)證券，其資管手續(xù)費(fèi)凈收入大幅下滑52.52%，排名跌至第19位。
從同比變化來(lái)看，招商證券和長(zhǎng)城證券（002939.SZ）的資管手續(xù)費(fèi)凈收入均增長(zhǎng)超過(guò)40%。與此同時(shí)，太平洋（601099.SH）、山西證券（002500.SZ）、華泰證券、首創(chuàng)證券、紅塔證券、華林證券和南京證券（601990.SH）的資管手續(xù)費(fèi)凈收入均出現(xiàn)“腰斬”。
券商板塊景氣度和盈利有望持續(xù)改善
近期不少分析師關(guān)注到，近期披露的公募基金一季報(bào)顯示，公募基金在一季度對(duì)包含券商在內(nèi)的非銀板塊持倉(cāng)有所下降。不過(guò)，不少分析師指出，看好下一階段券商板塊景氣度及盈利的持續(xù)改善。
例如，根據(jù)東吳證券非銀分析師孫婷最新研報(bào)，2025年一季度末公募基金股票投資中非銀金融行業(yè)總持倉(cāng)0.83%（含同花順），環(huán)比2024年末下降0.39pct。孫婷指出，目前非銀金融行業(yè)持倉(cāng)占比和估值分位仍處于歷史低位。自2024年9月24日以來(lái)，增量政策持續(xù)推出，市場(chǎng)交投情緒大幅回升，非銀金融行業(yè)作為資本市場(chǎng)的重要參與者，后續(xù)有望持續(xù)受益于市場(chǎng)環(huán)境改善。
招商證券非銀首席鄭積沙認(rèn)為，“4月7日以來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)全面呵護(hù)的政策有力緩解了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)投資氛圍積極向上。結(jié)合市場(chǎng)多數(shù)個(gè)股處于相對(duì)低位，且流動(dòng)性充裕背景下，資本市場(chǎng)景氣度有望持續(xù)改善，券商的景氣度和盈利或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)改善?！?/p>
“2025年后續(xù)時(shí)間內(nèi)，證券行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望持續(xù)回暖，短期波動(dòng)難撼中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。目前券商指數(shù)仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開(kāi)啟；同時(shí)，市場(chǎng)各方積極維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機(jī)。伴隨著后續(xù)增量政策的持續(xù)推出、市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)以及情緒回升，疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善，券商板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的‘戴維斯雙擊’。”中原證券非銀首席張洋認(rèn)為。
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