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本溪市明山區(qū)、上海市奉賢區(qū)、駐馬店市驛城區(qū)、梅州市梅江區(qū)、廣西百色市德?？h、湘潭市湘鄉(xiāng)市、酒泉市金塔縣
宣城市郎溪縣、德陽(yáng)市什邡市、遵義市匯川區(qū)、文山硯山縣、廣西桂林市資源縣、黔西南貞豐縣、普洱市墨江哈尼族自治縣
荊州市石首市、遵義市赤水市、汕尾市陸河縣、晉中市介休市、眉山市彭山區(qū)
平頂山市魯山縣、贛州市龍南市、牡丹江市陽(yáng)明區(qū)、黃山市徽州區(qū)、定安縣龍河鎮(zhèn)、麗水市景寧畬族自治縣、安陽(yáng)市內(nèi)黃縣、湖州市德清縣、文昌市東郊鎮(zhèn)
周口市鄲城縣、濰坊市奎文區(qū)、紅河瀘西縣、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、遼源市東豐縣、紅河彌勒市、蘇州市昆山市、渭南市白水縣、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、張掖市肅南裕固族自治縣
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白山市臨江市、鞍山市鐵東區(qū)、德陽(yáng)市廣漢市、普洱市西盟佤族自治縣、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、海南興?？h、漯河市臨潁縣、平?jīng)鍪星f浪縣、德州市平原縣
紅河建水縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、大慶市林甸縣、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、黔南三都水族自治縣、臨汾市古縣、哈爾濱市雙城區(qū)
甘南卓尼縣、吉安市吉安縣、佳木斯市樺南縣、懷化市沅陵縣、瓊海市石壁鎮(zhèn)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、陽(yáng)泉市平定縣、馬鞍山市雨山區(qū)、駐馬店市驛城區(qū)、三明市沙縣區(qū)
衡陽(yáng)市耒陽(yáng)市、蚌埠市五河縣、無(wú)錫市宜興市、玉溪市華寧縣、廣西南寧市馬山縣
普洱市江城哈尼族彝族自治縣、綏化市安達(dá)市、昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、晉中市祁縣、儋州市白馬井鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、湘潭市岳塘區(qū)、安陽(yáng)市湯陰縣、惠州市龍門(mén)縣
婁底市婁星區(qū)、貴陽(yáng)市觀山湖區(qū)、黃山市徽州區(qū)、南京市江寧區(qū)、沈陽(yáng)市法庫(kù)縣、河源市紫金縣
黔南貴定縣、東莞市萬(wàn)江街道、南陽(yáng)市西峽縣、內(nèi)蒙古通遼市庫(kù)倫旗、安慶市桐城市、德陽(yáng)市綿竹市
宜昌市夷陵區(qū)、周口市扶溝縣、樂(lè)山市沐川縣、安慶市太湖縣、長(zhǎng)沙市雨花區(qū)、廣西河池市宜州區(qū)
武漢市洪山區(qū)、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、三沙市南沙區(qū)、孝感市大悟縣、資陽(yáng)市樂(lè)至縣、朝陽(yáng)市龍城區(qū)、鄭州市鞏義市、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、慶陽(yáng)市鎮(zhèn)原縣
黔南甕安縣、甘孜丹巴縣、三亞市海棠區(qū)、長(zhǎng)春市二道區(qū)、安康市漢濱區(qū)、婁底市雙峰縣、廣西柳州市柳南區(qū)
鹽城市建湖縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、湛江市坡頭區(qū)、平頂山市汝州市、龍巖市永定區(qū)、安慶市懷寧縣、曲靖市陸良縣、普洱市思茅區(qū)
普洱市景谷傣族彝族自治縣、六安市金安區(qū)、白山市撫松縣、龍巖市武平縣、嘉興市海鹽縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、武威市涼州區(qū)、廣西河池市金城江區(qū)、資陽(yáng)市雁江區(qū)
蕪湖市弋江區(qū)、瓊海市萬(wàn)泉鎮(zhèn)、通化市集安市、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、三沙市西沙區(qū)、伊春市友好區(qū)、蚌埠市禹會(huì)區(qū)、廈門(mén)市海滄區(qū)、雅安市石棉縣
宜昌市遠(yuǎn)安縣、德州市樂(lè)陵市、大連市普蘭店區(qū)、長(zhǎng)沙市寧鄉(xiāng)市、陵水黎族自治縣文羅鎮(zhèn)、廣西貴港市覃塘區(qū)、撫州市宜黃縣、紅河紅河縣、宜賓市高縣
文山西疇縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、慶陽(yáng)市合水縣、萬(wàn)寧市和樂(lè)鎮(zhèn)、廈門(mén)市湖里區(qū)、普洱市景谷傣族彝族自治縣、無(wú)錫市梁溪區(qū)
岳陽(yáng)市臨湘市、淮南市大通區(qū)、北京市大興區(qū)、上饒市玉山縣、永州市零陵區(qū)、安陽(yáng)市北關(guān)區(qū)
宣城市旌德縣、鶴崗市向陽(yáng)區(qū)、六盤(pán)水市鐘山區(qū)、淮南市潘集區(qū)、陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、駐馬店市平輿縣、滁州市天長(zhǎng)市
文昌市抱羅鎮(zhèn)、東莞市南城街道、合肥市廬江縣、深圳市羅湖區(qū)、沈陽(yáng)市康平縣、天津市河?xùn)|區(qū)
澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、運(yùn)城市永濟(jì)市、上海市松江區(qū)、綿陽(yáng)市游仙區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、營(yíng)口市大石橋市、營(yíng)口市站前區(qū)、北京市大興區(qū)、濟(jì)寧市鄒城市、屯昌縣坡心鎮(zhèn)
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陽(yáng)江市陽(yáng)西縣、長(zhǎng)治市壺關(guān)縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、保山市隆陽(yáng)區(qū)、綏化市海倫市
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茂名市電白區(qū)、咸陽(yáng)市興平市、焦作市解放區(qū)、中山市沙溪鎮(zhèn)、臺(tái)州市黃巖區(qū)、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、溫州市甌海區(qū)
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中美經(jīng)貿(mào)談判取得重大進(jìn)展，外資考慮上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
周一，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，并表示將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。聲明發(fā)布后，多家海外機(jī)構(gòu)表示考慮上調(diào)對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。
分析師對(duì)界面新聞表示，聯(lián)合聲明的發(fā)布，降低了全球最近因美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的不確定性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控。
東方匯理投資研究院新興市場(chǎng)高級(jí)宏觀策略師Claire Huang表示，談判結(jié)果總體超出預(yù)期，一些細(xì)節(jié)也令人鼓舞，預(yù)計(jì)此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸將會(huì)強(qiáng)力恢復(fù)，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams表示，這是特朗普政府激進(jìn)立場(chǎng)的又一次重大敗退，聯(lián)合聲明沒(méi)有提到中國(guó)在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾，盡管這些可能是未來(lái)三個(gè)月討論的主題。
“對(duì)中國(guó)的沖擊最終可能會(huì)更小?！盬illiams說(shuō)，據(jù)他估算 ，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品的有效關(guān)稅稅率將從106%降至40%左右。而去年11月以來(lái)，受人民幣匯率貶值影響，中國(guó)對(duì)美國(guó)以外地區(qū)的出口大幅增加，“如果維持下去，我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國(guó)40%關(guān)稅所造成的損失?！?/p>
富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，聯(lián)合聲明內(nèi)容令人鼓舞，投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢(shì)的緩和。盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時(shí)的，但就目前而言，市場(chǎng)情緒以及中國(guó)政府采取的一系列支持性政策，可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
以下是部分外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
東方匯理投資研究院新興市場(chǎng)高級(jí)宏觀策略師Claire Huang：立即決定上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)
總體而言，中美日內(nèi)瓦貿(mào)易談判的結(jié)果超出預(yù)期，細(xì)節(jié)也令人鼓舞。比如，美方承諾取消根據(jù)4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)中國(guó)商品加征的共計(jì)91%的關(guān)稅，請(qǐng)注意，這是完全取消，而不是暫停；此外，修改4月2日第14257號(hào)行政令對(duì)中國(guó)商品加征的34%的對(duì)等關(guān)稅，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。
這促使我們立即決定上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸可能會(huì)從5月14日起強(qiáng)力恢復(fù)，屆時(shí)新的關(guān)稅稅率將生效。因此，第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
在財(cái)政和貨幣政策方面，日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明大大降低了中國(guó)在第三季度實(shí)施財(cái)政刺激的可能性。由于90天的暫停為8月中旬之前爭(zhēng)取了足夠的時(shí)間，我們不再預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)重大措施，同時(shí)維持7月和9月再降息10個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。即使談判停滯或破裂，加征的關(guān)稅也不會(huì)恢復(fù)到145%，而可能是54%，這一水平更容易通過(guò)國(guó)內(nèi)刺激措施來(lái)緩解。
對(duì)于A股市場(chǎng)而言，這一結(jié)果尚未完全反映在股價(jià)中，但由于估值已接近恢復(fù)到4月2日前的水平，進(jìn)一步上漲空間有限。人民幣匯率則將出現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。短期來(lái)看，這對(duì)人民幣升值是有利的，不過(guò)，這一結(jié)果對(duì)美元也是有利的，可能會(huì)減輕拋售壓力。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton：或?qū)⒄{(diào)高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)
聯(lián)合聲明的出臺(tái)，標(biāo)志著中美關(guān)稅戰(zhàn)的重大降級(jí)。美國(guó)在“解放日”（4月2日）對(duì)中國(guó)商品加征的初始34%的“互惠”關(guān)稅被下調(diào)至10%，有效期90天，這與4月9日行政令中對(duì)其他貿(mào)易伙伴采取的做法一致。??
更引人注目的是，“解放日”后美國(guó)對(duì)華大幅加征的關(guān)稅被徹底取消，中國(guó)也同步撤銷了報(bào)復(fù)性措施。盡管90天后的走向尚不明朗，但此前雙方三位數(shù)的關(guān)稅稅率可能導(dǎo)致雙邊貿(mào)易流量崩潰的風(fēng)險(xiǎn)大大減輕。
如果這種趨勢(shì)得以維持，接下來(lái)可能會(huì)上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。
富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble：中國(guó)采取的一系列支持性政策可能比協(xié)議更重要
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，事態(tài)的發(fā)展令人鼓舞，投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢(shì)的緩和。
首先，盡管是暫時(shí)降低關(guān)稅，但這反映了整體有效關(guān)稅負(fù)擔(dān)的顯著轉(zhuǎn)變。中美之間的高額關(guān)稅制度使得兩大經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易下降，并增加了全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩的風(fēng)險(xiǎn)，整體關(guān)稅的大幅降低將有助緩解這一風(fēng)險(xiǎn)。多年來(lái)，中國(guó)通過(guò)減少對(duì)美出口依賴，在為新一輪貿(mào)易緊張局勢(shì)做好準(zhǔn)備的同時(shí)，也保留了擴(kuò)大國(guó)內(nèi)刺激措施的能力。這些發(fā)展加上貿(mào)易壁壘的降低，或能對(duì)股票和信貸市場(chǎng)產(chǎn)生支持作用。
其次，即使關(guān)稅有所降低，全球貿(mào)易流向已發(fā)生轉(zhuǎn)變。中美直接貿(mào)易的下降，導(dǎo)致越來(lái)越多貿(mào)易借道東南亞和其他第三方國(guó)家。而關(guān)稅差異仍然存在，并會(huì)繼續(xù)根據(jù)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、基礎(chǔ)設(shè)施能力和各國(guó)政策反應(yīng)來(lái)影響貿(mào)易流動(dòng)。企業(yè)需要時(shí)間來(lái)對(duì)其供應(yīng)鏈和物流等做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)于考慮在亞洲進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者來(lái)說(shuō)，這些轉(zhuǎn)變非常重要。
盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時(shí)的，但就目前而言，市場(chǎng)情緒以及中國(guó)政府采取的一系列支持性政策，可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺：出口反彈或刺激中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上行
中美雙方關(guān)稅大幅回調(diào)，此外，雙方似乎已經(jīng)就芬太尼問(wèn)題達(dá)成了一些共識(shí)。根據(jù)白宮的情況說(shuō)明書(shū)，“美國(guó)和中國(guó)將采取積極行動(dòng)，阻止芬太尼和其他前體從中國(guó)流向北美的非法毒品生產(chǎn)商?！蔽覀冋J(rèn)為，因雙方同意建立貿(mào)易磋商機(jī)制解決遺留問(wèn)題，美國(guó)針對(duì)芬太尼問(wèn)題對(duì)華加征的20%的關(guān)稅后續(xù)可能調(diào)整，但針對(duì)其余10%的基礎(chǔ)互惠關(guān)稅（美國(guó)對(duì)所有貿(mào)易伙伴均適用部分）可能會(huì)長(zhǎng)期保留。
由于許多出口商可能在4月暫緩了對(duì)美發(fā)貨，此次大幅降稅可能會(huì)刺激一波被壓抑的出口潮。因此，我們認(rèn)為中國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期存在上調(diào)可能。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams：這是特朗普政府激進(jìn)立場(chǎng)的又一次重大敗退
中美日內(nèi)瓦協(xié)議是特朗普政府激進(jìn)立場(chǎng)的又一次重大敗退。聯(lián)合聲明沒(méi)有提到中國(guó)在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾，盡管這些可能是未來(lái)三個(gè)月討論的主題。
美國(guó)和中國(guó)分別暫停了除10%的“解放日”關(guān)稅外的所有關(guān)稅，并取消了其他報(bào)復(fù)性關(guān)稅，這是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的降級(jí)。具體來(lái)看，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品的有效關(guān)稅稅率106%降至40%左右，其中包括產(chǎn)品排除因素。而中國(guó)對(duì)美國(guó)商品的有效關(guān)稅稅率達(dá)到25%左右。在90天暫停期間，雙方的高級(jí)別討論還將繼續(xù)進(jìn)行。這比我們預(yù)期的關(guān)稅削減幅度略大——自去年11月6日以來(lái)，我們一直認(rèn)為美國(guó)對(duì)中國(guó)的關(guān)稅將穩(wěn)定在60%。
我們?cè)缜肮烙?jì)，如果美國(guó)對(duì)華關(guān)稅保持在略高于100%的水平，到明年年底，將拖累中國(guó)GDP下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)在隨著關(guān)稅降至約40%，中國(guó)GDP損失將略低于0.5個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)中國(guó)的沖擊最終可能會(huì)更?。哼^(guò)去幾周人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率貶值，提振了中國(guó)出口商在第三市場(chǎng)的出口。而且上周公布的4月貿(mào)易數(shù)據(jù)非常引人注目：中國(guó)對(duì)美出口環(huán)比驟降近20%，但總出口仍保持增長(zhǎng)，說(shuō)明中國(guó)正在從其他市場(chǎng)獲得份額。如果維持下去，我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國(guó)40%關(guān)稅所造成的損害。
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