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廣西貴港市港南區(qū)、肇慶市鼎湖區(qū)、廣西桂林市資源縣、平?jīng)鍪徐o寧縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣
重慶市武隆區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、泰安市寧陽縣、青島市萊西市
孝感市大悟縣、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、涼山甘洛縣、九江市廬山市、湛江市吳川市、郴州市臨武縣
寶雞市太白縣、南京市棲霞區(qū)、廣西柳州市融安縣、撫州市南城縣、漳州市長泰區(qū)、渭南市華州區(qū)、惠州市龍門縣、武威市涼州區(qū)
揭陽市揭西縣、營口市蓋州市、定西市隴西縣、成都市溫江區(qū)、七臺河市茄子河區(qū)、贛州市安遠(yuǎn)縣、南昌市青云譜區(qū)、渭南市潼關(guān)縣、江門市蓬江區(qū)、涼山金陽縣
內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、紅河個舊市、云浮市新興縣、駐馬店市上蔡縣、營口市站前區(qū)、焦作市溫縣、紹興市柯橋區(qū)、漢中市略陽縣、淮南市大通區(qū)、揭陽市普寧市
永州市冷水灘區(qū)、西安市灞橋區(qū)、長治市潞城區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、恩施州宣恩縣、嘉興市嘉善縣、長治市長子縣
遼源市東遼縣、嘉興市海鹽縣、臨夏臨夏市、貴陽市清鎮(zhèn)市、東方市四更鎮(zhèn)、駐馬店市正陽縣
長治市潞州區(qū)、天津市紅橋區(qū)、廣西賀州市八步區(qū)、遂寧市船山區(qū)、襄陽市樊城區(qū)、潮州市湘橋區(qū)
宜春市樟樹市、樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、成都市新都區(qū)、揚(yáng)州市邗江區(qū)、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、溫州市龍灣區(qū)、銅川市耀州區(qū)、儋州市新州鎮(zhèn)、三明市建寧縣、吉林市磐石市
文昌市東閣鎮(zhèn)、湘西州鳳凰縣、蘭州市安寧區(qū)、西寧市湟源縣、伊春市鐵力市
中山市南區(qū)街道、淄博市淄川區(qū)、泉州市泉港區(qū)、贛州市信豐縣、梅州市豐順縣、渭南市富平縣、濮陽市濮陽縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、鹽城市濱海縣、廣西南寧市隆安縣
朝陽市雙塔區(qū)、南昌市南昌縣、運(yùn)城市稷山縣、海西蒙古族烏蘭縣、馬鞍山市和縣、東營市廣饒縣、吉安市安??h、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣
信陽市固始縣、湘潭市湘潭縣、鞍山市臺安縣、廣西防城港市東興市、普洱市景谷傣族彝族自治縣、海西蒙古族德令哈市、上海市青浦區(qū)、天水市張家川回族自治縣、大興安嶺地區(qū)塔河縣、蘭州市榆中縣
黑河市北安市、十堰市竹山縣、黔西南興仁市、阜陽市潁上縣、常州市溧陽市、湖州市安吉縣、荊州市松滋市
咸陽市渭城區(qū)、隨州市隨縣、廣西梧州市岑溪市、陽江市陽西縣、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)
莆田市仙游縣、寶雞市陳倉區(qū)、杭州市富陽區(qū)、周口市西華縣、貴陽市花溪區(qū)、文山馬關(guān)縣
定西市安定區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、煙臺市芝罘區(qū)、大理巍山彝族回族自治縣、長沙市雨花區(qū)、安慶市宿松縣、重慶市大足區(qū)、伊春市鐵力市、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、濰坊市濰城區(qū)
吉安市吉安縣、南充市閬中市、張家界市慈利縣、懷化市溆浦縣、咸陽市楊陵區(qū)、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、楚雄雙柏縣、三門峽市陜州區(qū)
煙臺市福山區(qū)、黔東南天柱縣、郴州市蘇仙區(qū)、荊州市松滋市、周口市西華縣、果洛達(dá)日縣
新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市、濱州市陽信縣、果洛班瑪縣、蘭州市榆中縣、黔南三都水族自治縣、海北祁連縣、萬寧市長豐鎮(zhèn)、三亞市海棠區(qū)、昆明市嵩明縣
南平市建甌市、中山市南頭鎮(zhèn)、濟(jì)寧市微山縣、湘潭市湘潭縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太仆寺旗
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中美經(jīng)貿(mào)談判取得重大進(jìn)展,外資考慮上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
周一,《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布,雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平,并表示將建立機(jī)制,繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。聲明發(fā)布后,多家海外機(jī)構(gòu)表示考慮上調(diào)對2025年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。
分析師對界面新聞表示,聯(lián)合聲明的發(fā)布,降低了全球最近因美國關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的不確定性,經(jīng)濟(jì)增長失速的風(fēng)險得到有效管控。
東方匯理投資研究院新興市場高級宏觀策略師Claire Huang表示,談判結(jié)果總體超出預(yù)期,一些細(xì)節(jié)也令人鼓舞,預(yù)計(jì)此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸將會強(qiáng)力恢復(fù),二季度中國經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams表示,這是特朗普政府激進(jìn)立場的又一次重大敗退,聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾,盡管這些可能是未來三個月討論的主題。
“對中國的沖擊最終可能會更小?!盬illiams說,據(jù)他估算 ,美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率將從106%降至40%左右。而去年11月以來,受人民幣匯率貶值影響,中國對美國以外地區(qū)的出口大幅增加,“如果維持下去,我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損失?!?/p>

富達(dá)國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble表示,對于投資者來說,聯(lián)合聲明內(nèi)容令人鼓舞,投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時的,但就目前而言,市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策,可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
以下是部分外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
東方匯理投資研究院新興市場高級宏觀策略師Claire Huang:立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測

總體而言,中美日內(nèi)瓦貿(mào)易談判的結(jié)果超出預(yù)期,細(xì)節(jié)也令人鼓舞。比如,美方承諾取消根據(jù)4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對中國商品加征的共計(jì)91%的關(guān)稅,請注意,這是完全取消,而不是暫停;此外,修改4月2日第14257號行政令對中國商品加征的34%的對等關(guān)稅,其中24%的關(guān)稅暫停加征90天,保留剩余10%的關(guān)稅。
這促使我們立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸可能會從5月14日起強(qiáng)力恢復(fù),屆時新的關(guān)稅稅率將生效。因此,第二季度中國經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
在財(cái)政和貨幣政策方面,日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明大大降低了中國在第三季度實(shí)施財(cái)政刺激的可能性。由于90天的暫停為8月中旬之前爭取了足夠的時間,我們不再預(yù)計(jì)會出臺重大措施,同時維持7月和9月再降息10個基點(diǎn)的預(yù)期。即使談判停滯或破裂,加征的關(guān)稅也不會恢復(fù)到145%,而可能是54%,這一水平更容易通過國內(nèi)刺激措施來緩解。
對于A股市場而言,這一結(jié)果尚未完全反映在股價中,但由于估值已接近恢復(fù)到4月2日前的水平,進(jìn)一步上漲空間有限。人民幣匯率則將出現(xiàn)區(qū)間波動。短期來看,這對人民幣升值是有利的,不過,這一結(jié)果對美元也是有利的,可能會減輕拋售壓力。
惠譽(yù)評級首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton:或?qū)⒄{(diào)高中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測
聯(lián)合聲明的出臺,標(biāo)志著中美關(guān)稅戰(zhàn)的重大降級。美國在“解放日”(4月2日)對中國商品加征的初始34%的“互惠”關(guān)稅被下調(diào)至10%,有效期90天,這與4月9日行政令中對其他貿(mào)易伙伴采取的做法一致。??
更引人注目的是,“解放日”后美國對華大幅加征的關(guān)稅被徹底取消,中國也同步撤銷了報(bào)復(fù)性措施。盡管90天后的走向尚不明朗,但此前雙方三位數(shù)的關(guān)稅稅率可能導(dǎo)致雙邊貿(mào)易流量崩潰的風(fēng)險大大減輕。
如果這種趨勢得以維持,接下來可能會上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。
富達(dá)國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble:中國采取的一系列支持性政策可能比協(xié)議更重要
對于投資者來說,事態(tài)的發(fā)展令人鼓舞,投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。
首先,盡管是暫時降低關(guān)稅,但這反映了整體有效關(guān)稅負(fù)擔(dān)的顯著轉(zhuǎn)變。中美之間的高額關(guān)稅制度使得兩大經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易下降,并增加了全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩的風(fēng)險,整體關(guān)稅的大幅降低將有助緩解這一風(fēng)險。多年來,中國通過減少對美出口依賴,在為新一輪貿(mào)易緊張局勢做好準(zhǔn)備的同時,也保留了擴(kuò)大國內(nèi)刺激措施的能力。這些發(fā)展加上貿(mào)易壁壘的降低,或能對股票和信貸市場產(chǎn)生支持作用。

其次,即使關(guān)稅有所降低,全球貿(mào)易流向已發(fā)生轉(zhuǎn)變。中美直接貿(mào)易的下降,導(dǎo)致越來越多貿(mào)易借道東南亞和其他第三方國家。而關(guān)稅差異仍然存在,并會繼續(xù)根據(jù)相對競爭力、基礎(chǔ)設(shè)施能力和各國政策反應(yīng)來影響貿(mào)易流動。企業(yè)需要時間來對其供應(yīng)鏈和物流等做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整,對于考慮在亞洲進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者來說,這些轉(zhuǎn)變非常重要。
盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時的,但就目前而言,市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策,可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺:出口反彈或刺激中國二季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上行
中美雙方關(guān)稅大幅回調(diào),此外,雙方似乎已經(jīng)就芬太尼問題達(dá)成了一些共識。根據(jù)白宮的情況說明書,“美國和中國將采取積極行動,阻止芬太尼和其他前體從中國流向北美的非法毒品生產(chǎn)商?!蔽覀冋J(rèn)為,因雙方同意建立貿(mào)易磋商機(jī)制解決遺留問題,美國針對芬太尼問題對華加征的20%的關(guān)稅后續(xù)可能調(diào)整,但針對其余10%的基礎(chǔ)互惠關(guān)稅(美國對所有貿(mào)易伙伴均適用部分)可能會長期保留。
由于許多出口商可能在4月暫緩了對美發(fā)貨,此次大幅降稅可能會刺激一波被壓抑的出口潮。因此,我們認(rèn)為中國二季度GDP增長預(yù)期存在上調(diào)可能。
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中美日內(nèi)瓦協(xié)議是特朗普政府激進(jìn)立場的又一次重大敗退。聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾,盡管這些可能是未來三個月討論的主題。
美國和中國分別暫停了除10%的“解放日”關(guān)稅外的所有關(guān)稅,并取消了其他報(bào)復(fù)性關(guān)稅,這是一個實(shí)質(zhì)性的降級。具體來看,美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率106%降至40%左右,其中包括產(chǎn)品排除因素。而中國對美國商品的有效關(guān)稅稅率達(dá)到25%左右。在90天暫停期間,雙方的高級別討論還將繼續(xù)進(jìn)行。這比我們預(yù)期的關(guān)稅削減幅度略大——自去年11月6日以來,我們一直認(rèn)為美國對中國的關(guān)稅將穩(wěn)定在60%。
我們早前估計(jì),如果美國對華關(guān)稅保持在略高于100%的水平,到明年年底,將拖累中國GDP下降1.5個百分點(diǎn),現(xiàn)在隨著關(guān)稅降至約40%,中國GDP損失將略低于0.5個百分點(diǎn)。
對中國的沖擊最終可能會更?。哼^去幾周人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率貶值,提振了中國出口商在第三市場的出口。而且上周公布的4月貿(mào)易數(shù)據(jù)非常引人注目:中國對美出口環(huán)比驟降近20%,但總出口仍保持增長,說明中國正在從其他市場獲得份額。如果維持下去,我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損害。
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